Estado Efectivo
“El juicio de los políticos es a menudo excesivamente malo”.
The Economist
Inaplazable, terminar "petrodependencia" de México
OCDE
Una fábula moderna y,... vigente
La cigarra y la hormiga
En occidente, todo el mundo conoce la fábula de la cigarra y la hormiga.
- La cigarra es perezosa y se pasa el verano cantando, mientras que la hormiga acumula alimentos para el invierno.
- Cuando llega el frío, la cigarra suplica comida a la hormiga.
- La hormiga se niega y la cigarra muere de hambre.
¿Cuál es la moraleja de esta historia? La holgazanería genera miseria.
Sin embargo, la vida es más compleja que la fábula de Esopo.
En la actualidad, las hormigas son Alemania, China y Japón, mientras que las cigarras son EUA, Reino Unido, Grecia, Irlanda y España.
- Las hormigas producen atractivos artículos que las cigarras quieren comprar.
- Estas últimas preguntan a las primeras si quieren algo a cambio. “No”, responden las hormigas.
- “No tenéis nada que queramos, excepto, tal vez, un sitio junto al mar.
- Os prestaremos el dinero. De ese modo, vosotros disfrutáis de nuestros productos y nosotros acumulamos reservas”.
Las hormigas y las cigarras son felices.
- Las hormigas, frugales y prudentes, depositan sus excedentes de beneficios en bancos supuestamente sanos, que vuelven a conceder préstamos a las cigarras.
- Estas, por su parte, no necesitan fabricar nada, ya que las hormigas se lo proporcionan a precios muy baratos.
- Pero las hormigas no les venden casas, centros comerciales ni oficinas.
- Así que las cigarras los construyen.
- Incluso piden a las hormigas que vengan a hacer el trabajo.
- Las cigarras se encuentran con que el dinero que fluye hace que aumente el precio del suelo.
Así que solicitan más créditos, y construyen y gastan más.
Las hormigas se fijan en la prosperidad de las colonias de cigarras y les dicen a sus banqueros: “conceded aún más préstamos a las cigarras, ya que nosotras no queremos solicitar créditos”.
Las hormigas destacan más en la elaboración de productos reales que en la evaluación de los financieros.
Así que las cigarras descubren formas más inteligentes de empaquetar sus créditos en atractivos activos para los bancos de las hormigas.
Ahora, el hormiguero alemán se asemeja mucho a algunas pequeñas colonias de cigarras.
Las hormigas alemanas dicen: “Queremos ser amigos. Así que, ¿por qué no usamos todos el mismo dinero?
Pero, primero, tenéis que prometer comportaros como hormigas para siempre”.
Por lo que las cigarras tienen que pasar una prueba: comportarse como hormigas durante unos años. Las cigarras lo hacen y, entonces, se les permite adoptar el dinero europeo.
Todos están felices durante un tiempo.
Las hormigas alemanas ven los créditos que han concedido a las cigarras y se sienten ricas.
Entretanto, en las colonias de cigarras, sus gobiernos observan sus saneadas cuentas y dicen: “mirad, cumplimos mejor las normas fiscales que las hormigas”.
Las hormigas encuentran este hecho embarazoso, por lo que no dicen nada de que los salarios y los precios estén subiendo con rapidez en las colonias de cigarras, lo que encarece sus productos, al tiempo que reduce la carga real de interés, con lo que se estimula aún más la solicitud de créditos y la construcción.
Las sabias hormigas alemanas insisten en que “no se puede crecer a ese ritmo de forma indefinida”.
El precio del suelo en las colonias de cigarras toca finalmente techo.
Como era de prever, los bancos de las hormigas se ponen nerviosos y piden que se les devuelva su dinero.
Así que las cigarras se ven obligadas a vender.
- Esto provoca una cadena de quiebras.
- También detiene la construcción en las colonias de cigarras y el gasto de estas en los productos de las hormigas.
- Se destruyen puestos de trabajo tanto en las colonias de cigarras como en los hormigueros.
- Y el déficit fiscal se dispara, especialmente en las colonias de cigarras.
Las hormigas alemanas se dan cuenta de que sus reservas de dinero no tienen mucho valor ya que las cigarras no pueden ofrecerles nada que deseen, excepto viviendas baratas en zonas con mucho sol.
Los bancos de las hormigas se ven obligados a soportar las pérdidas derivadas de los créditos incobrables o a convencer a los gobiernos de las hormigas de que den aún más dinero a las colonias de cigarras.
Estos gobiernos tienen miedo a admitir que han permitido que sus bancos pierdan el dinero de las hormigas.
Así que prefieren la última opción, llamada “rescate”.
Entretanto, ordenan a los gobiernos de las cigarras que suban los impuestos y reduzcan el gasto.
“Ahora”, dicen, “es cuando realmente tenéis que comportaros como hormigas”.
Así que las colonias de cigarras entran en una profunda recesión.
- Pero las cigarras siguen sin poder fabricar nada que las hormigas quieran comprar, porque no saben cómo hacerlo.
- Como ya no pueden solicitar créditos para comprar productos de las hormigas, las cigarras pasan hambre.
- Las hormigas alemanas finalmente sufren pérdidas a consecuencia de los créditos a las cigarras.
- Pero, sin que hayan aprendido mucho de esta experiencia, venden sus productos en otras regiones, a cambio de más deuda todavía.
Mientras esto sucede, en el resto del mundo existen otros hormigueros.
Asia, en particular, está llena de ellos.
Los hormigueros orientales
Existe un rico hormiguero, bastante similar a Alemania, llamado Japón.
- Hay, igualmente, uno inmenso, aunque más pequeño, cuyo nombre es China.
- También ellos quieren enriquecerse vendiendo productos a las cigarras a bajos precios y dando créditos a sus colonias.
- El hormiguero chino incluso fija el precio de su divisa en un nivel que garantice el bajo precio de sus productos.
Afortunadamente, para los asiáticos, o al menos así lo parece, existe una colonia de cigarras muy grande, y extremadamente diligente, llamada EUA.
De hecho, lo único que permite saber que es una colonia de cigarras es su lema: “Confiamos en el consumo”.
- Los hormigueros asiáticos desarrollan una relación con EUA similar a la de Alemania con sus vecinos.
- Las hormigas asiáticas acumulan montañas de deuda de las cigarras y se sienten ricas.
Sin embargo, existe una diferencia.
Cuando la crisis llega a EUA, y los hogares dejan de solicitar créditos y de gastar y el déficit fiscal estalla, el Gobierno no se dice: “esto es peligroso, tenemos que reducir el gasto”.
- Lo que dice en su lugar es: “Tenemos que gastar aún más, para que la economía siga funcionando”.
- Así que el déficit fiscal se hace inmenso.
Esto pone nerviosos a los asiáticos.
Así que, el líder del hormiguero de China advierte a EUA: “nosotros, vuestros acreedores, insistimos en que dejéis de solicitar préstamos, al igual que están haciendo las cigarras europeas”.
El líder de la colonia estadounidense se ríe:
- “No os pedimos que nos prestaseis este dinero.
- De hecho, os avisamos de que era una locura.
- Vamos a garantizar que las cigarras estadounidenses tienen empleo.
- Si no queréis darnos dinero, subid el valor de vuestra divisa.
- Entonces fabricaremos lo que solíamos comprar y ya no tendréis que darnos más créditos”.
Así que EUA enseña a los acreedores la lección de un sabio ya fallecido: “Si debes a tu banco 100 dólares, tienes un problema. Pero si le debes 100 millones de dólares, el problema lo tiene él”.
El líder chino no quiere admitir que la inmensa pila de deuda estadounidense de su hormiguero no va a valer lo que cuesta.
- Y los chinos también quieren seguir fabricando productos baratos para los extranjeros.
- Así que, China decide adquirir aún más deuda americana, después de todo.
Pero, décadas después, los chinos dicen finalmente a los estadounidenses: “ahora nos gustaría que nos dierais productos a cambio de vuestra deuda”.
Acto seguido, las cigarras estadounidenses se echan a reír y reducen de inmediato el valor de la deuda. Los ahorros de las hormigas pierden entonces valor y algunas de ellas mueren de hambre.
¿Cuál es la moraleja de esta fábula?
Si quieres acumular una riqueza duradera, no des créditos a las cigarras
Martin Wolf
The Financial Times
The Financial Times
Ojo, la crisis no se ha disipado, todavía...
“El miedo vuelve”
Como apunta The Economist de hoy: el mundo está nervioso por una buena razón.
- Aunque los fundamentos son razonablemente buenas.
- El juicio de los políticos es a menudo excesivamente malo.
En este momento eso es lo que plantea el mayor riesgo para la economía mundial.
En especial para las naciones, donde su clase política, NO ha querido darse cuenta que la temporada de las cigarras ha terminado.
Clic para leer el artículo completo: “Fear returns”
- Governments were the solution to the economic crisis.
- Now they are the problem.
La máxima de que la política conspira contra la economía, sigue gozando de cabal salud.
Y... ¿usted qué opina?
...PARTICIPA POSITIVAMENTE
...TÚ DECIDES LO QUE SIGUE... PARA MÉXICO
...TÚ DECIDES LO QUE SIGUE... PARA MÉXICO
Be GLOCAL
INAPLAZABLE, TERMINAR "PETRODEPENDENCIA" DE MÉXICO: Romper la dependencia fiscal que tiene México de los ingresos petroleros "es absolutamente inaplazable", pues se está terminando y obliga a México a desarrollar un nuevo sistema fiscal competitivo y sencillo.
"Si ya sabemos que dependemos en 40% para los ingresos de algo que se va a acabar, pues tenemos que empezar a pensar inmediatamente, urgentemente y con consenso dentro de México, para apoyar medidas que sustituyan al petróleo”.
Es necesario también "un sistema fiscal normal", crearlo al nivel de otros países del mundo y hacerlo más competitivo, "más sencillo de cumplir y que permita que sea atractivo hacer negocios en México".
José Ángel Gurría
Secretario general de la Organización para la Cooperación y Desarrollo Económico
Secretario general de la Organización para la Cooperación y Desarrollo Económico
Comentario del Lector: “Son más de 10 años perdidos y esperando esta reforma, pero el interés político ha estado por encima del de la Nación”.
“Quedando el futuro del país sujeto a los huesos de los políticos y quedando relegado el crecimiento del país, el empleo y el nivel de vida de los mexicanos en segundo término” (El Semanario)
COFETEL: ¿Y LA SUCESIÓN? Mientras todas las miradas están puestas en los fenómenos delictivos, un suceso de altos vuelos se mantiene en bajo perfil.
Es el cambio de mando en la Comisión Federal de Telecomunicaciones (COFETEL), que está programado para las primeras semanas de junio.
Quienes no se han dejado llevar por la agenda del día a día sostienen que Héctor Osuna no quiere que las aguas se alboroten pues en su mente sólo hay un escenario: su reelección.
Incluso, hay quienes meten las manos al fuego para decir que el silencio que priva entre las cuatro paredes de la COFETEL es producto de un intenso trabajo del titular de esta cartera para pregonar la idea de que él es el bueno y nadie más.
Como sea, en junio se sabrá si esta cartera entra a quirófano y sale con un nuevo mandamás, que tenga el oficio para apagar las presiones de los poderes fácticos y que, además, sea un personaje que no se deje llevar por el zipizape político, y abra la competencia de par en par.
DISTANCIAS Por estar en vías de desarrollo partes del país son parecidas a las de un país desarrollado y otras, mucho más numerosas, parecen de otro planeta.
Entre el Capitolio, sede del Poder Legislativo en Estados Unidos, y San Lázaro, donde residen nuestros diputados, hay una gran distancia... pues los electores los evalúan por el sentido del mismo.
Carlos Elizondo Mayer-Serra
LA FRASE DEL DÍA: "Yo creo en el principio de que el que contamina paga. Necesitamos construir un sistema que asegure que el sector financiero pagará el precio de las crisis bancarias en el futuro".
Lo dijo el Comisario del Mercado Interno de Europa, Michel Barnier, al proponer un impuesto a los bancos, VER MÁS.
EL PIB DE EUA CRECE UN 3%, MENOS DE LO ESPERADO. El consumo y la inversión empresarial tiran a la baja. Las estimaciones previas de los analistas, que oscilaban entre el 3.2 y el 3.5%. El PIB volvió a crecer a mediados del año pasado tras sufrir la peor recesión desde 1930.
- Los masivos paquetes de estímulo lograron que la economía estadounidense volviese a crecer a mediados del año pasado.
- Algunos analistas señalan que las medidas de austeridad adoptadas por Grecia y otros países europeos podrían hacer que Europa vuelva a entrar en recesión y reducir la demanda de bienes importados de EUA.
La mayor fortaleza del dólar resta también atractivo a los productos estadounidenses. Los economistas creen que Estados Unidos podrá contrarrestar las menores exportaciones a Europa con el mayor crecimiento interno, apuntalado por unos menores tipos de interés y la caída en los precios del petróleo.
El paro semanal baja algo menos de lo esperado. Hoy las peticiones semanales de subsidios de desempleo bajaron en Estados Unidos desde las 474,000 hasta las 460,000, por encima aún de las 455,000 esperadas por los analistas consultados. (REUTERS)
Análisis UNA DE CAL... POR UNA DE ARENA:
I. 10 RAZONES POR LAS QUE WALL STREET VA A REBOTAR: Jeffrey Kleintop, jefe de esterategia de mercado de LPL Financial, la firma de servicios profesionales a asesores financieros, cree que los últimos descensos son una corrección dentro de una tendencia alcista, y no una fase más dentro de un mercado bajista, como apuntan otros expertos en declaraciones a la CNBC.
Estos son los diez motivos que argumenta el analista:
1. Los problemas crediticios de los países europeos no van a empeorar mucho.
2. El mercado de derivados y la cantidad de apalancamiento vinculados a la deuda soberana es muy distinto al de 2008.
3. Los problemas griegos de deuda y presupuesto son una consecuencia de la crisis financiera global.
4. Las expectativas para la eurozona son bastante bajas [y podrían sorprender al alza, se entiende].
5. Los problemas en Europa son buenas noticias para el consumidor estaodunidense.
6. Las condiciones en EUA siguen favoreciendo el crecimiento.
7. Los ratios de PER en los que se mueve el mercado son bajos: 13 veces.
8. China sigue en la senda del crecimiento.
9. La reforma de la ley financiera va a moderarse respecto a la forma actual.
10. Por ahora, se pueden descartar subidas de tipos por parte de la FED.
II. BNP FORTIS: "APROVECHE EL PRÓXIMO REBOTE PARA VENDER": Philippe Gijsels, responsable de análisis de BNP Paribas Fortis Global Markets y uno de los analistas más bajistas del mercado, no descarta un rebote bursátil tras las últimas oleadas de ventas.
Pero advierte: no es más que una subida dentro de un mercado bajista, por lo que habría que aprovechar los repuntes para deshacer posiciones.
Es más, Gijsels apunta a la mala situación técnica del mercado a medio plazo y subraya la posibilidad de que se desate una de las señales técnicas más bajistas: la Death Cross, (traducida literalmente como cruz de la muerte), y que ocurre, según algunas definiciones, cuando la media móvil de 50 sesiones cruza a la baja con la de 200 sesiones.
Según Gijsels, en la segunda mitad del año, la economía mundial va a ralentizarse, lo que hará más difícil que las empresas muestren resultados sólidos. Además, los recortes de costes "fáciles" ya se han llevado a cabo y los datos comparables van a ser cada vez más complicados de superar".
EUA SUSPENDERÁ PERFORACIONES DE CRUDO EN EL ÁRTICO HASTA 2011: La decisión representa un fuerte golpe para Royal Dutch Shell PLC, que planeaba un ambicioso programa de perforaciones petroleras en los mares Chukchi y Beaufort costa afuera de Alaska este verano.
- También se espera que el Gobierno anuncie que una moratoria sobre los permisos para perforar nuevos pozos en aguas profundas se mantendrá por un período de seis meses.
- También se cancelarán los planes de vender una concesión costa afuera de Virginia en respuesta a preocupaciones ambientales y las inquietudes del Departamento de Defensa, indicó una fuente con conocimiento del tema.
La Casa Blanca ha enfrentado llamados cada vez más urgentes para que actúe en contra de las empresas de perforación costa afuera tras el hundimiento el mes pasado de la plataforma petrolera Deepwater Horizon, que causó el derrame de petróleo en el golfo de México y que amenaza a los estados de la costa del golfo con un desastre ambiental. (WSJ)
MEDIA SESIÓN. Wall Street agradece el apoyo chino con subidas del 2%: Impulsados por el respaldo de China a la deuda europea y por la aprobación del plan de austeridad español, los mercados recuperan parte del terreno perdido en jornadas anteriores.
El crecimiento del PIB, aunque inferir a lo previsto, y los avances del euro frente al dólar también alimentan las subidas de Wall Street.
El Dow Jones de industriales se anota un 2.14%, hasta 10,183 puntos, mientras que el selectivo Standrad & Poor's 500 repunta un 2.42%, hasta 1,094 puntos. El índice tecnológico Nasdaq Composite suma un 2.71%, hasta 2,256 puntos.
La decisión del fondo soberano Corporación de Inversiones de China (CIC) de mantener sus inversiones en deuda soberana europea.
- Aunque la firma ha reconocido que "durante mucho tiempo" se plantearon la posibilidad de retirarlas, finalmente han optado por mantener su posición en el Viejo Continente.
- El guiño de confianza llegado desde el continente asiático ha sentado muy bien a los parqués europeos y por extensión a los estadounidenses, muy pendientes en las últimas semanas de todo lo que sucede en las plazas bursátiles de la zona euro.
El fondo, dotado con activos por valor de 300,000 millones de dólares destinados a diversificar la reservas de yuanes en distintas divisas extranjeras, había mostrado su preocupación por la recesión en Europa, la crisis griega y sus posibles implicaciones en otros países de la zona euro.
Su presidente, Gao Xiqing, advirtió de que, en cualquier caso, el fondo "seguirá de cerca" la evolución de las políticas económicas europeas, la volatilidad de los mercados y la cotización del euro.
El fondo soberano chino —creado en 2007 para gestionar parte de las reservas chinas, las más cuantiosas del mundo con 2.45 billones de dólares— "es un inversor financiero y no tiene objetivos políticos".
Según publicó el portal "China Business News", el año pasado sus proyectos de inversión lograron un retorno de 10,000 millones de dólares (73,000 millones de euros), un 10% más que en 2008.
La noticia ha favorecido al continuidad del el rally alcista en Europa. El Ibex 35 se ha anotado un 3.23%, hasta 9,334 puntos, el CAC 40 francés un 3.42%, hasta 3,525 puntos, el FTSE 100 británico un 3.12%, hasta 5,195 puntos y el DAX Xetra germano un 3.11%, hasta 5,397 puntos. En el caso del Eurostoxx 50 los avances fueron del 3.52%, hasta 2,619 puntos.
La moneda única europea también se hace eco de la inyección de confianza llegada desde China, a media sesión se anota un 1.54% con lo que ya se paga a 1.236 dólares.
LA FILIAL BRITÁNICA DE WAL MART (+0.8%), Asda, ha comprado las tiendas Netto por 778 millones de libras y consolida la segunda posición como la segunda mayor cadena de almacenes de Gran Bretaña.
BP (+6.3%) logra sellar el vertido de crudo del Golfo de México.
Agencias / G. Toca / L. Gance
Nota: Esta opinión contiene notas publicadas en los prinicipales medios nacionales e internacionales, de las cuales son responsables únicamente los autores.
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