Crisis: Piensa global. Pero actúa... local
¿Golpe de timón o statu quo?
Una lectura sugerente, del qué y el cómo se enfrenta la mejor salida de la crisis.
El recrudecimiento, es posible.
En México y el mundo.
I. Los grandes bancos
Ser grande nunca ha sido peor.
En EUA, el presidente Barack Obama pretende aumentar el actual límite del 10% de la cuota de depósitos de un banco.
También se estudia la imposición de otro límite, que mediría el total de pasivos.
- Si el 10% sigue siendo el número mágico, por el motivo que sea, en realidad no importa a qué se aplique, ya sean activos, pasivos, o incluso el tamaño en relación a la producción económica, porque, casi sin duda, los tres primeros bancos de EUA superarían el límite.
- Juntos tienen una cuota total de pasivos del 45% aproximadamente, frente al 30% de depósitos.
A pesar de su discurso demagógico, EUA no pretende obligar a los grandes bancos a reducir su tamaño, ni pondrá trabas a su crecimiento orgánico.
Si el tamaño de los bancos representa un problema sistémico, establecer un nuevo límite que al final preserva el actual statu quo se puede considerar una medida de cara a la galería.
- Pero, incluso si se insistiera en la reducción relativa del tamaño de los bancos mientras el sector avanza, se frenaría el crecimiento de préstamos de los grandes bancos arriesgando la supervivencia de los más débiles.
- Además, la concentración del mercado no permite prever los riesgos potenciales.
Los sistemas bancarios de Canadá y Australia, con un alto nivel de concentración, capearon bien el temporal. Por tanto, el miedo a las grandes entidades parece más bien irracional.
Por otra parte, también hay cierta aversión a los negocios más pequeños.
El desprecio del ex presidente de la Reserva Federal, Paul Volcker por el comercio con capital propio es resultado del principio que define lo que un gobierno debería proteger.
- No obstante, en realidad, las operaciones con capital propio tuvieron un papel bastante insignificante en la crisis.
- Goldman Sachs calcula que los préstamos de dudoso cobro representaron el 95% de las pérdidas sufridas por los bancos.
Según un estudio realizado en 2008 por el Banco Mundial, una presencia más sólida en el mercado puede de hecho reducir el factor riesgo en el sector bancario.
+ El estudio también apuntaba que el riesgo de la cartera de créditos aumentaba en los bancos de menor tamaño, algo que se podría controlar.
- Incrementando los requisitos de capital.
- Limitando el apalancamiento.
- Volviendo a traspasar los activos al balance.
+ Las reformas ya avanzan en este sentido.
Los reguladores deberían seguir concentrándose en el riesgo y el capital. El tamaño es secundario.
A Los inversores ven ahora el mayor riesgo de caídas del 10% en Wall Street desde 1984.
Desde 1984 la encuesta realizada a inversores por la firma estadounidense Investors Intelligence no había reflejado un riesgo tan elevado de caídas superiores al 10% en Wall Street como el que recoge esta semana.
El 38.9% de los sondeados augura una corrección de dobles dígitos.
La percepción de riesgo a corto plazo crece en el mercado, a pesar de que a medio plazo las perspectivas siguen siendo algo más alentadoras.
De hecho, la proporción de 'alcistas' sigue superando a la de 'bajistas' en la última encuesta semanal de Investors Intelligence.
La firma estadounidense viene sondeando la opinión de los inversores desde el año 1963.
La encuesta de esta semana ha deparado un dato especialmente relevante.
- El 38.9% de los inversores sondeados prevén una corrección superior al 10% en Wall Street.
- Este porcentaje, además de superar el 36.7% de la semana precedente, supone el más elevado de todos los contabilizados por la firma desde abril de 1984, hace más de un cuarto de siglo.
Enero puso freno al vertiginoso rally iniciado en marzo por la Bolsa de Nueva York.
- El primer mes de 2010 acabó con un saldo negativo del 3,7% en el índice S&P 500, su peor resultado en un año.
- La percepción de un mayor riesgo de caídas no evita que el 38,9% de los inversores sondeados siga siendo 'alcista'.
El porcentaje, en todo caso, se reduce desde el 40% previo, y es el más bajo desde el pasado mes de julio.
La proporción de 'bajistas', por el contrario, se sitúa en el 22.2%, el más bajo de las dos últimas semanas.
II. México y las Reformas estructurales
Su ausencia
Y en nuestro país, como discutimos, sobre qué bases buscamos salir de la crisis, ¿cuál es la prospectiva que tenemos, para construir hoy las bases de la misma?
¿Volviendo al pasado?, o reconociendo que el futuro es lo único que podemos —y debemos— construir.
PIB per Capita PPP
Crecimiento porcentual del PIB Per capita ajustado por paridad de poder adquisitivo (PPP) para determinados países
Elaboración EPS-IPADE con información del Fondo Monetario Internacional
México creció durante el desarrollo estabilizador. Pero no tanto como los tigres asiáticos y Brasil.
+ México implementó reformas estructurales desde finales de los 80´s...
- El sector público se reformó.
- Los procesos se desregularizaron.
- Apertura económica.
- Eliminación de restricciones a Inversión Extranjera.
+ Estas reformas se complementó con la participación de México en el GATT y luego en el TLCAN.
+ Pero,... el ritmo de modernización se desaceleró a finales de los 90’s cuando se tuvieron que tocar sectores, políticamente sensibles...
- Política fiscal y energética.
- Mercado laboral y sistema judicial.
Elaboración especial con información del Financial Times, Investors Intelligence y CEGI-IPADE
Y... ¿usted qué opina?
...PARTICIPA POSITIVAMENTE
...TÚ DECIDES LO QUE SIGUE... PARA MÉXICO
...TÚ DECIDES LO QUE SIGUE... PARA MÉXICO
Be GLOCAL
DÍA CON DÍA Feuderalismo: los nuevos alquimistas Hay una tribu de reciente génesis, invisible pero fundamental en la administración regional de la democracia mexicana. Son los estrategas electorales, los nuevos alquimistas que diseñan los planes de los gobiernos estatales para ganar en las urnas... Quien haya entrado al cuarto de guerra ...Cuando escoge la casa aparecen en la pantalla el domicilio del inmueble, su valor catastral, los nombres de los adultos que viven ahí y sus credenciales de elector...
Héctor Aguilar Camín
SCJN DARÍA RAZÓN A SHCP, RECHAZARÍA AMPAROS VS IETU: Hoy arrancará el debate en la SCJN para definir el caso, y en la sesión se planteará que las empresas que interpusieron los amparos no demostraron cómo el IETU las perjudica.
La Suprema Corte de Justicia de la Nación (SCJN) propondrá rechazar los más de 40 mil amparos contra el Impuesto Empresarial a Tasa Única (IETU), interpuestos por compañías que consideran que ese gravamen es inconstitucional.
- En la sesión y en la decisión de los ministros están en juego 90 mil millones de pesos del erario, según información difundida el viernes pasado por la SHCP.
- El debate estará basado en cinco casos que representan a empresas de todos tamaños y sectores que buscaron el amparo desde enero de 2008, es decir, cuando entró en vigor el IETU.
La SCJN seleccionó a las compañías Radver, Motocentro Tlalpan, Construrban, Ferrevicra y Bukovecz, Muñoz & Asociados, en expedientes a cargo de los ministros Margarita Luna Ramos, Olga Sánchez Cordero, José Ramón Cossío Díaz y Fernando Franco González Salas, aunque también están involucrados corporativos como Liverpool y la automotriz Ford. (El Semanario)
MÉXICO, CONDENADO A UN BAJO CRECIMIENTO: La economía crecerá hasta 3% cada año en la siguiente década, según Moody's Economy.
La firma prevé que México puede crecer 6% si concreta reformas al sistema fiscal y laboral.
"Sin dichos cambios, México está condenado a un crecimiento de cuando mucho 3% en la siguiente década", según el director para América Latina de la subsidiaria de la calificadora, Alfredo Coutiño.
Las fuerzas políticas reunidas en el Congreso de la Unión alistan la presentación de propuestas para una reforma hacendaria, que busca incrementar la base gravable del país y con ello aumentar los ingresos públicos recabados vía impuestos, entre otros temas.
Para este año, el Producto Interno Bruto mexicano alcanzará un crecimiento de entre 3.5% y 4%, motivado por el repunte de la dinámica del mercado interno y una leve recuperación de la demanda.
La cifra podría ir cambiando al alza con el paso del tiempo ante la "euforia" del crecimiento estadounidense.
EUA reportó recientemente un crecimiento a una tasa anual ajustada por factores estacionales del 5.7% entre octubre y diciembre. En todo 2009 esta economía descendió un 2.4%.
"Pero hay que descontarle el hecho de que más de la mitad (del crecimiento) se debió a una restitución de inventarios, los cuales habían caído de manera significativa durante la recesión" y una vez pasado este efecto la economía de EU reflejará mejor su fortaleza o debilidad”.
Para 2010, Moody's Economy.com prevé que Estados Unidos crezca hasta un 3%, "ya que los estímulos fiscales y monetarios se van a empezar a retirar a lo largo del año y eso va a generar una lentitud en el avance económico".
- La recuperación de México estará anclada a lo que suceda con Estados Unidos, ya sea por la dependencia en el comercio exterior y la cuenta de capital.
- La economía mexicana va a ser beneficiada por la recuperación del vecino del norte, con la salvedad de que dicha expansión es más bien lenta y gradual y aún enfrenta piedras en el camino. (CNN)
Así que el problema de GENERAR LAS BASES DEL DESARROLLO en el país y sus 108 millones de mexicanos, es tremendamente estructural, DEPENDE DEL CONGRESO... ¡Y nosotros los elegimos!
KRUGMAN DICE QUE "EL COLAPSO ECONÓMICO" DE ESPAÑA ES EL MAYOR PROBLEMA DEL EURO: El Premio Nobel ha afirmado en su blog del diario estadounidense The New York Times que "el mayor problema de la eurozona no es Grecia, es España", y ha calificado la situación en el país de "colapso económico".
- Krugman cita el ejemplo de España para justificar su argumento de que los problemas que subyacen en la economía no se derivan de los déficits públicos.
- El argumento es el siguiente: "El mayor problema [de la eurozona] no es Grecia, es España, que tenía superávit hace unos años. Cierto, España sufre ahora grandes déficits, pero eso es por su colapso económico".
El post de Krugman no iba realmente sobre la economía española, sino sobre su defensa de los déficits públicos como solución a la crisis.
Lo de España ha sido un daño colateral, pero contundente. (Expansión)
“The United States could begin to suffer the same disease that has afflicted Japan over the past decade. As debt grew more rapidly than income, that country’s influence around the world eroded”.
LA INNOVACIÓN Y SU TRANSVERSALIDAD. RESULTADOS: El Manual de Oslo (2005) define la innovación como la implementación de un nuevo o significativamente mejorado producto (bien o servicio), o proceso, un nuevo método de comercialización, o un nuevo método organizacional en prácticas de negocio, el lugar de trabajo o en las relaciones externas.
Convenio de Colaboración CONACYT-AMSDE (Asociación mexicana de secretarios de desarrollo estatales) Se ministraron 503 proyectos por 1,663.5 millones de pesos.
Criterios de Evaluación:
1. Calidad de la propuesta: Expresada como pertinencia, objetivos, metas, productos esperados y contenido innovador.
2. Implementación: Expresada como metodología, capacidad de ejecución, vinculación con instituciones de educación superior y centros o institutos de investigación y congruencia costo y actividades.
3. Impactos: Beneficios reales y mecanismo de implementación de resultados.
Monto real ejercido por estado 2009
SINALOA ENCUESTAS: MALOVA triunfaría con alianza opositora. La encuesta de EL DEBATE muestra que el bloque PAN-PRD-Convergencia perdería la gubernatura ante Jesús Vizcarra en caso de postular a Héctor Melesio Cuen o Clouthier Carrillo.
En cambio, si la alianza opositora —que está por concretarse en estos días— postulara a Malova, ganaría las elecciones contra Jesús Vizcarra con una ventaja de 7.4 puntos.
Desglose por partidos. En este rubro, en el caso del PAN, Heriberto Félix Guerra mantuvo los niveles de preferencia, a pesar de no estar figurando últimamente en el escenario local, con un 33%, muy por arriba de Manuel Clouthier, que obtuvo el 19.3 de las preferencias.
- En el PRI, Mario López Valdez también se impuso en las preferencias con un 38.1% sobre el 21.8% de Jesús Vizcarra. Ambos registraron un incremento en su popularidad, pero el senador se recuperó de una caída de 7 puntos en enero.
- Por el PRD, aunque el mejor posicionado es Juan Guerra Ochoa, con un 20.8%, el nivel de desconocimiento sobre los candidatos del sol azteca se impuso con un 42.6%.
A sólo un mes y días de que el Partido Revolucionario Institucional dé a conocer el nombre de la persona que abanderará como su candidato a la gubernatura, los electores marcan aún favorito por amplio margen a Mario López Valdez, seguido de Jesús Vizcarra Calderón, quien tendrá que trabajar mucho para poder remontar los 16 puntos de ventaja con que se ha despegado MALOVA.
Sin embargo, cotejando con el mes anterior, Vizcarra subió en las preferencias 5 puntos. En comparación a la misma fecha, López Valdez también se fue al alza con 8 puntos. (El Debate)
Clic para ver la encuesta completa.
MEDIA SESIÓN: EL DOW JONES SUBE UN 0.5%: La débil mejora del ISM del sector servicios devuelve la incertidumbre a Wall Street.
El Dow Jones de Industriales cotiza en los 10,235 puntos, al ceder un 0.58%. Por su parte, el S&P 500 lidera las caídas con un retroceso del 0.82%, hasta los 1,094 puntos, mientras que el Nasdaq tecnológico pierde un 0.44%, hasta los 2,180 puntos.
Jornada de ventas en Nueva York. Los inversores estadounidenses apuestan por las recogidas de beneficios, tras dos jornadas consecutivas de avances, después de conocer una mejora en la actividad en el sector servicios, inferior a lo esperado, que ha terminado por decantar la corrección este miércoles.
Según ha mostrado el ISM de actividad no manufacturera, el nivel volvió a sobrepasar la barrera de los 50 puntos, línea que separa la contracción del crecimiento en el sector, hasta alcanzar los 50.5 puntos.
El mes pasado, el indicador se había quedado a las puertas de superarla, con una lectura de 49.8 puntos. Sin embargo, esta mejora ha sido más moderada de lo esperado por el mercado. Los analistas esperan un índice de 51 puntos.
En el mercado de materias primas, el precio del barril de crudo Texas experimenta ligeras caídas, después de que las existencias semanales de crudo hayan aumentado en 2.3 millones de barriles. El mercado había avanzado una caída de 1 millones de unidades.
F. R. Checa
Nota: Esta opinión contiene notas publicadas en los prinicipales medios nacionales e internacionales, de las cuales son responsables únicamente los autores.
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