Crisis: Piensa global. Acción con prospectiva.
“Llevamos una mochila cargada de muchos desequilibrios”.
De noticias allende el mar, y el norte
España no es Grecia, pero su lastre es el mercado laboral
Superar más barreras que otros países para llegar a la puerta de salida de la recesión
El diario económico 'Financial Times' publico el día de ayer (ver Síntesis) un artículo editorial en el que da una cal y otra de arena a la economía española.
- Califica como "serio" el plan de austeridad español y asegura que la situación de "España es diferente de la de Grecia".
- Pero, al mismo tiempo, el diario reconoce que el verdadero lastre de España es la elevada tasa de paro y la rigidez de su mercado laboral.
El 'FT' reconoce que a pesar de que el déficit público se ha disparado en el último año, pasando del 4.1% del PIB en 2008 al 11.4% un año después, "España es muy diferente de Grecia".
El diario británico asegura que el país con el que hay que comparar España es el Reino Unido.
"Ambos países entraron en la crisis con una deuda pública que ronda el 40% del PIB. De hecho, España estaba mejor preparada: su gobierno sabiamente consiguió un superávit durante el auge de los bancos y pudo mantener una base mucho más sólida".
El artículo también mantiene que el fuerte crecimiento de España, impulsado por el boom inmobiliario, no era sostenible y se ha ido para siempre.
- La demanda privada se ha derrumbado, y se espera que cierre 2009 con una caída del PIB del 3.6%.
- "La pérdida de puestos de trabajo es terrible: el desempleo es ahora 19.5%.
- El gasto deficitario rara vez se va a justificar más que ahora.
"La ministra de Economía, Elena Salgado, ha establecido un plan de recorte del déficit radical, destinado a tranquilizar a los mercados y a mostrar el compromiso del Gobierno por alcanzar la solidez fiscal. Pero ella serviría mejor al país si no reaccionara exageradamente", dice el artículo.
"Es un plan serio". Se tiene en cuenta que los impuestos a la propiedad no llegarán a los máximos anteriores. Se identifica y cuantifica los recortes de gastos a realizar.
Las dudas
Quedan algunas preguntas acerca de su sabiduría.
1. ¿Estos durísimos recortes son políticamente realistas? (El caso de Grecia, es muy ilustrativo por las manifestaciones actuales)
2. ¿El Gobierno puede tener la autoridad legal para imponer la mayoría de ellos? (Incluso en las comunidades autónomas)
3. ¿Pero lo que importa es si tiene el estómago para una lucha política inevitable?
Además, 'FT' se cuestiona lo siguiente: si en 2010 se recorta un 1.7% del PIB de la partida de gasto en los presupuestos de una economía aún en recesión, no será demasiado pronto para este recorte porque "pone en peligro las previsiones de crecimiento ya bastante optimistas en que el plan se basa".
"Salgado no debería pensar que los planes creíbles a medio plazo requieren medidas drásticas de inmediato".
"Ella puede, sin compromisos de reducción radical, especialmente cuando los mercados ven en España una estrategia creíble: su rentabilidad de los bonos a 10 años son del 4.08% —sólo 0.88 puntos por encima de Alemania y más bajos que hace un año.
Lo que España debe lograr en este momento es un crecimiento sostenible.
Para ello, “el desempleo crónico y la rigidez de los mercados de trabajo encierran un problema mayor que un déficit muy elevado", concluye el diario.
Producto Interno Bruto
La economía española no consiguió salir de la recesión en el cuarto trimestre de 2009, periodo en que el PIB cayó el 0.1%, mientras que en el conjunto del año lo hizo el 3.6%.
La economía española acumula siete trimestres consecutivos de caídas y cinco de retrocesos interanuales, aunque en el último tramo del año se atenuó el descenso.
PIB de España
Tasas de variación interanual
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La economía española es la única del G-20 que permanece en recesión (considerando tal, como la única con tasas negativas del Producto Interior Bruto).
En comparación con la OCDE tampoco sale muy favorecida.
Bien es cierto que el PIB español tardó algo más que el resto en pisar terreno negativo.
- Así que parte del retraso (que en comparación con algunos países es de hasta tres trimestres) se podría deber a que llegamos rezagados a la crisis.
- Hasta el tercer trimestre de 2008 no se contrajo realmente (-0.6%).
- En el segundo marcó un exiguo -0.02%, así que en las estadísticas aparece con una variación nula.
- Frente a esto, Alemania, Francia y EUA registraron ya entre abril y junio de 2008 tasas negativas del 0.6%, 0.4% y 2.1%, respectivamente.
- Eso sí, la entrada un trimestre más tarde sólo explica ese tiempo de retraso.
- ¿Cómo se explican los otros dos?
PIB Trimestral
La crisis venia desde 2007
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Los lastres estructurales u omisiones
La mayoría del resto de países 'sólo' afrontaron la crisis financiera, "mientras que en España ésta se ha juntado con la propia del fin de ciclo". (Ojo México)
- "Llevamos una mochila cargada de muchos desequilibrios”.
- El boom de la vivienda, el fuerte endeudamiento familiar y de las empresas, la gran destrucción de empleo y ahora hay que absorberlos”: Xavier Segura director del Servicio de Estudios de Caixa Catalunya.
Tras un largo periodo de crecimiento, la recesión está poniendo de manifiesto vulnerabilidades de la economía española que exigen reformas de gran calado.
“La crisis financiera puso fin a 14 años de crecimiento en los que España completó su modernización, se convirtió en uno de los mayores inversores en el exterior, redujo su inflación y su deuda pública y consolidó políticas macroeconómicas responsables”.
“El Gobierno se enfrenta al reto de avanzar en dos frentes socialmente impopulares al mismo tiempo: el de la consolidación fiscal y el de las reformas estructurales” (El País. Federico Steinberg)
¡Vaya coincidencia con nuestro querido México! En el punto dos, porque el primero nos paso de noche la modernización, a pesar del boom de ingresos del petróleo.
"Tenemos carencias estructurales. Escasa diversificación productiva, un mercado de trabajo rígido y una destrucción de empleo más acelerada que en otros países. No creo que el mercado de trabajo sea la causa de las crisis pero es la peor de nuestras consecuencias”. (Santiago Carbó, profesor de la Universidad de Granada y asesor de la Reserva Federal de Chicago).
Pablo Vázquez, director Ejecutivo de la Fundación de Estudios de Economía Aplicada, señala también que la economía acusa que "se han puesto en marcha muchas políticas para paliar la crisis, pero pocas para preparar la salida".
- Otros países llegaron a la recesión con los deberes hechos y no necesitaban reformas estructurales como la economía española. (OJO IDEM)
- "Hasta ahora con las propuestas de reforma de las pensiones y del mercado laboral, no se había manifestado nada en esta dirección, y es una desventaja”.
Que las economías europeas y estadounidenses marquen tasas positivas tampoco quiere decir que hayan levantado el vuelo.
- "Todavía hay muchos factores de incertidumbre para todos, como que haya bancos todavía sin sanear o que se quiten las medidas de estímulo demasiado pronto.
- Así que hay que ser cauto, no habrá grandes subidas este año”. (Federico Steinberg, del Real Instituto Elcano).
¿Algo positivo?
La opción: La Unión Europea es el principal destino de las exportaciones españolas y, si las economías europeas comienzan a crecer sus compras a España probablemente también lo hagan.
- Y "aunque hayamos aumentado el déficit público de forma considerable en los últimos trimestres, nuestro nivel de deuda es aún más reducido que el de la mayoría de los socios europeos.
- Además, Alemania y otros países europeos tienen gran parte del papel de deuda española y, por supuesto, tendrán interés en que no se deteriore demasiado la calidad de nuestros bonos".
Siempre se puede ver el vaso medio lleno. Esto al otro lado de atlántico.
Pero al Norte...
Cincuenta Grecias
Al igual que los miembros de la eurozona, los estados de EUA no tienen la posibilidad de devaluar su moneda y tienen que hacer un esfuerzo por mantener buenas relaciones con los sindicatos del sector público, por un lado, y con a los airados contribuyentes, por otro.
Y, al igual que los que ponían en entredicho el futuro del euro prestaron demasiada atención a la evolución de sus centros financieros sin percatarse de las debilidades de la periferia:
- Los problemas presupuestarios de los 50 estados de EUA y de sus 52,000 ciudades suelen pasar desapercibidos.
- Aunque no han despilfarrado al mismo ritmo que algunas economías del sur de Europa, los estados de EUA gastaron a su antojo antes de la recesión.
En las tres décadas anteriores a 2008, el gasto creció a una media anual del 6.7%, muy por encima de la inflación.
- Incluso después de recortar aproximadamente 256,000 millones de dólares de sus presupuestos entre 2009 y 2011, varios estados registran brechas importantes.
- Pero el problema no queda ahí, ya que los expertos han detectado además déficit en los sistemas de pensiones que ascienden a los 3 billones de dólares, cifra que duplica su gasto anual. (Ídem)
Al igual que en Europa existe la “cláusula de no rescate”, en EUA hablar de una intervención federal es tabú, aunque los estados dependan de Washington.
- El presupuesto federal de 2011 contempla 646,000 millones de dólares de subvenciones estatales, y 85,000 millones de dólares más para el programa sanitario Medicare: +725,000 millones.
- Los mercados de deuda locales también se benefician de una exención fiscal.
Pero pronto se retirarán los estímulos adicionales que han cubierto los déficits, dejando unos agujeros presupuestarios que podrían inducir a las ciudades a acogerse al Capítulo 9 de la Ley de Quiebras.
Hace poco, Timothy Geithner, el secretario del Tesoro estadounidense, se tomó a risa la posibilidad de que EUA perdiera su ráting AAA, pero la mayoría de sus estados ya lo han hecho, y algunos podrían encontrarse pronto en situación de impago. (¿caso LA?)
Elaboración propia con información del FT y Expansión
¿Tendremos que llegar a esta situación, para hacer las reformas...?
O... ¿usted qué opina?
...PARTICIPA POSITIVAMENTE
...TÚ DECIDES LO QUE SIGUE... PARA MÉXICO
...TÚ DECIDES LO QUE SIGUE... PARA MÉXICO
Be GLOCAL
RAZONES El mensaje del general Galván... demandó a los partidos políticos acuerdos en los temas sustanciales, para salir adelante en las exigencias del país, les pidió poner su empeño e inteligencia en ello, les recordó que los intereses de la nación deben estar por encima de los electorales y los partidarios. El mensaje en esta ocasión fue muy claro, habrá que ver si fue escuchado.
Jorge Fernández Menéndez
CAOS EN TURISMO: La actividad turística va en franco retroceso, pese a ser una de las principales fuentes de divisas para México, la cuarta en importancia después del petróleo, las remesas familiares y la IED.
- La caída en el flujo de turistas al país obedece a razones coyunturales, como la crisis económica agravada por el impacto del brote de influenza, pero también estructurales, como la forma errática en que se ha conducido el sector en los últimos años.
- El turismo requiere impulso, promoción y orden, pues los prestadores de servicios turísticos navegan en aguas profundas y turbias.
El panorama para 2010 es el de apenas recuperar lo perdido el año pasado a causa de la crisis, pero falta mucho para sacar al turismo del caos y hacer de México un país líder en esta actividad, generadora no sólo de divisas, sino también de inversiones, empleos y desarrollo regional. (El Financiero)
PRIMER DEBATE POR EL 2012: Un futuro para México, en San Ildefonso, fue el primer debate anticipado de tres aspirantes a "la primera magistratura del país": Beltrones, Creel y Navarrete.
- Tal vez fue el formato o la personalidad de los precandidatos o la desfachatez de los autores, pero el diálogo permitió dilucidar tres verdades ya intuidas, pero no puestas del todo en evidencia. Si de algo sirvió el ejercicio fue precisamente para ello. (...)
- Los tres son "outlayers": se distinguen de sus pares (de los demás dirigentes y candidatos de sus partidos) por sus posiciones; y podría uno agregar por su audacia y disposición a correr riesgos.
Dudo que muchos dirigentes del PRD compartan las definiciones de Navarrete; sé que pocos precandidatos del PAN se sienten afines a las de Creel; y me consta que en materia fiscal, institucional y energética Beltrones no arrastra consigo a una tropa priísta muy nutrida.
Pero al mismo tiempo es evidente que la única posibilidad que tienen estos tres candidatos a la Presidencia para lograr su cometido es justamente como "outlayers":
+ Primero, deslindarse de sus rivales al asumir una postura programática.
+ Segundo, al comprometerse con posturas iconoclastas dentro de sus partidos.
+ Tercero, llevando el debate a la plaza pública lo más temprano posible.
- Los tres coincidieron en la propuesta de Santiago Levy de crear un piso social mínimo para todos los mexicanos financiado por el fondo fiscal central, es decir, por un impuesto al consumo, es decir un IVA generalizado, sin exenciones y tan elevado como sea necesario para costear esa red social, y a condición de que se etiqueten claramente los recursos para ese fin.
- También coincidieron en la necesidad de suspender la retención automática de las cuotas sindicales de las organizaciones gremiales del Estado y dejar el pago de las mismas a la voluntad de cada trabajador (...)
- Sobre el referéndum para cambiar la Constitución y las candidaturas independientes, también los tres coincidieron.
- Paradójicamente Navarrete pareció entender y compartir, incluso con entusiasmo, la idea de la integración preferente de México en América del Norte, a diferencia del folclore latinoamericano de Creel y Beltrones: el primero dejó sentir su leve tinte católico decimonónico y el segundo su corrección política priísta tradicional.
Jorge Castañeda
THE BIG MAC INDEX (The economist) Taste and see Burgernomics shows the Chinese yuan is still undervalued. THE Big Mac index is based on the theory of purchasing-power parity (PPP) —exchange rates should equalise the price of a basket of goods in different countries.
The exchange rate that leaves a Big Mac costing the same in dollars everywhere is our fair-value benchmark.
So our light-hearted index shows which countries the foreign-exchange market has blessed with a cheap currency, and which has it burdened with a dear one.
The most overvalued currency against the dollar is the Norwegian kroner, which is 96% above its PPP rate. In Oslo you can expect to pay around $7 for a Big Mac.
- At the other end of the scale is the Chinese yuan, which is undervalued by 49%.
- The euro comes in at 35% over its PPP rate, a little higher than half a year ago.
STIGLITZ: SI LA UE NO LANZA UN MENSAJE FIRME DE APOYO A GRECIA EL BIENESTAR DEL EURO ESTÁ EN JUEGO: En unas declaraciones a REUTERS Televisión, Stiglitz ha pedido a la UE que lance un mensaje enérgico sobre el futuro de Grecia que logre convencer a los mercados financieros ya que, de lo contrario, otros países corren el riesgo de verse afectados por las fuerzas especulativas.
- El economista advierte de que incluso las economías más grandes pueden verse sufrir el acoso de los especuladores.
- "Los especuladores siempre buscan el flanco más débil. Lo que están haciendo es lo mismo que pasó con Hong Kong en 1997-1998. Lo que hizo entonces Hong Kong fue subir los tipos de interés e intervenir en el mercado. Europa debería hacer lo mismo y quemar a los especuladores", Stiglitz lo dijo el martes pasado.
Para evitarlo, Stiglitz sugiere a los países de la UE la creación de fondos especiales de ayuda a los países miembros con problemas financieros. Estos fondos serían similares a los que el bloque ya ha destinado a la resolución de problemas económicos estructurales y sociales de la zona euro.
GREEK FINANCES The labours of Hercules First task: persuade the middle classes to be honest about their taxes. P AND down Greece, public-sector workers, from teachers to rubbish-collectors, left their jobs on February 10th.
Rich? Us?
- They braved the persistent rain to chant slogans against a pay cut for civil servants, the first anyone can remember.
- It means that chief executives at state corporations could have their real salaries cut in half, and even cleaners and drivers will see their earnings slip by 4%.
- That is the net result of a freeze in basic pay combined with a slashing of allowances. (The Economist)
¿Tendremos que llegar a esta situación, para hacer las reformas...?
BRASIL METE PRESIÓN A TELEFÓNICA CON UN NUEVO OPERADOR ESTATAL: El Gobierno de 'Lula' planea crear un grupo público de telecomunicaciones para impulsar la extensión de la banda ancha, lo que elevaría el nivel competitivo en el gigante latinoamericano.
- El Gobierno brasileño del presidente Lula da Silva está determinado a impulsar con todos los medios a su alcance la extensión de la banda ancha en el gigante latinoamericano.
- Y, para ello, entre sus planes contempla la creación de una compañía estatal que preste servicios de banda ancha a precios populares, según anunció el miércoles, Cezar Álvarez, coordinador nacional de política digital del presidente.
Esta iniciativa puede elevar el nivel de competencia en un mercado ya muy disputado, donde Telefónica ocupa el segundo puesto del sector.
- En los nueve primeros meses del pasado año, Telefónica facturó 6.071 millones de euros en Brasil, un 14.5% de las ventas totales consolidadas, con un resultado bruto de explotación (EBITDA) de 2,294 millones (el 13.8% del total del grupo).
- El mercado brasileño se ha complicado últimamente para todos los operadores ya que el Gobierno impulsó en 2008 la fusión de las dos grandes operadoras brasileñas (Telemar y Brasil Telecom) para crear Oi, un campeón nacional en el sector.
El Gobierno prevé introducir la figura de los operadores móviles virtuales, que alquilen la red de los operadores con infraestructura propia, así como licitar una quinta licencia de telefonía móvil.
Para el responsable de la política digital del Gobierno de Lula, los precios en el sector de telecomunicaciones de la mayor economía de América Latina son "altos porque existen monopolios", señaló Álvarez, quien añadió que ciertas ciudades reciben servicios de una sola operadora.
La mexicana Axtel sube en bolsa: La operadora mexicana Axtel, el segundo grupo de telefonía fija después de TELMEX, se disparó el martes un 4% en bolsa por los rumores que apuntan a que podría ser objetivo de una compra por parte de un grupo extranjero como Telefónica. El Congreso mexicano debate una ley que levantaría la prohibición de que los grupos no mexicanos tomen el control de empresas de telefonía fija.
MEDIA SESIÓN. Wall Street da su visto bueno al plan de rescate griego. Los indicadores neoyorquinos se apean del sendero bajista con el que iniciaban la jornada y cotizan en números verdes ante el plan de ayuda a Grecia acordado por Bruselas.
El dato favorable del paro semanal y el empuje del sector energético tras la compra de Allegheny por parte de FirstEnergy y el repunte del crudo allanan el camino de Wall Street.
El Dow Jones de industriales se anota un 0.83%, hasta 10,122 puntos, mientras que el selectivo Standard & PoorŽs 500 repunta un 0.7%, hasta 1,075 puntos. El mercado tecnológico Nasdaq Composite suma un 1.17%, hasta 2,173 puntos.
El mercado laboral da una tregua: En la última semana se registró un descenso hasta las 440,000 solicitudes, mejorando los pronósticos de los analistas, que esperaban un recorte hasta 465,000. La semana previa el dato fue de 483,000 peticiones.
Para este año el Gobierno de EUA prevé que el porcentaje se mantenga en el 10%, según el Informe Económico del Presidente presentado hoy por la Casa Blanca.
El Ejecutivo apunta que la economía estadounidense comenzará a generar empleo a partir de la próxima primavera a una media de 95,000 puestos de trabajo al mes.
Según estas previsiones, EUA no alcanzará los niveles de empleo previos a la crisis económica hasta 2018, momento en el que se prevé que el paro caiga hasta el 5.2%.
El barril de West Texas Intermediate (WTI), de referencia en EUA, se revaloriza un 1.25%, hasta 75.44 dólares, gracias, entre otros factores, a al recorte del 0.4% que sufre la divisa norteamericana frente al euro.
- En materia empresarial hoy los inversores encuentran alicientes para las compras en el mercado energético, donde FirstEnergy (-4.15%), ha anunciado la compra de su competidora Allegheny (+12.7%).
- El precio de la operación es de 4,700 millones de dólares y permitirá a la creación de un gigante del sector eléctrico en EUA. La prima de la compra es del 32%.
L. G.
Nota: Esta opinión contiene notas publicadas en los prinicipales medios nacionales e internacionales, de las cuales son responsables únicamente los autores.
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