Crisis Local: Liderazgo…excepcional
Sobre Haití:... "llorar por nuestra situación espiritual"...
J. I. Munilla Aguirre (San Sebastián, Guipúzcoa, 13 de noviembre de 1961)
Teólogo español, actual obispo de San Sebastián. (Wikipedia)
Teólogo español, actual obispo de San Sebastián. (Wikipedia)
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Reflexiones para arribar al México del siglo XXI
Recomendaciones de la OCDE
Según una opinión generalizada, el sistema tributario nacional no recauda "lo suficiente".
Puede ser. Sin embargo, antes de desalentar con nuevos gravámenes el esfuerzo productivo, la asunción de riesgos y el consumo de ciertos productos, conviene realizar, como señala el Presidente Calderón.
Un esfuerzo extraordinario de economía en el (inmenso) ámbito de las erogaciones públicas.
Hace una semana estuvo en México José Angel Gurría (JAG), Secretario General de la OCDE, quien hace algunos años fue Secretario de Hacienda de nuestro País. El propósito de su visita fue participar en el lanzamiento de un programa de revisión del proceso presupuestal del sector público mexicano.
Algunos puntos de su exposición sugieren comentarios aclaratorios; otros, con todo respeto, invitan a la crítica.
México, dijo JAG, ha hecho progresos innegables en materia presupuestaria en el pasado reciente, por ejemplo, con la aprobación de la ley de responsabilidad hacendaria.
Además, el Gobierno ha venido consolidando la estabilidad de las finanzas públicas durante una década.
- Sobre este último aspecto, JAG se permitió una calificación: "aunque ayudado por los altos precios del petróleo —señaló— el récord de México refleja una cultura de responsabilidad fiscal".
- El resto del discurso se dedicó a la exploración de los "retos futuros" (sic) que enfrenta el erario.
Según JAG, los principales retos en cuestión son tres:
- Reducir una alta dependencia en los ingresos petroleros.
- Mejorar la eficiencia del gasto público y fortalecer la sostenibilidad fiscal.
- Y mejorar la rendición de cuentas de los diferentes niveles de Gobierno —en particular en los estados y municipios.
Desde luego, ninguno de los puntos mencionados es nuevo.
JAG planteó la conveniencia de avanzar a lo largo de tres líneas:
- Desarrollar un marco presupuestal más amplio y de más plazo (de 3 a 5 años).
- Ampliar el papel de la legislatura en el proceso.
- Mejorar la ejecución del presupuesto, reduciendo el énfasis en la observancia estricta de normas y etapas burocráticas y enfocándose en los resultados.
Dicha tercia de sugerencias es incuestionable, en especial la tercera de ellas, la cual es de un sentido común contundente.
En la conclusión de su alocución, JAG calificó de "sabia" la decisión del Gobierno federal de emprender una reforma fiscal comprensiva, en concordancia con las tendencias internacionales, para hacer frente a "la urgente necesidad de lograr un ingreso público suficiente, estable y sostenible, que no dependa sólo de una fuente".
Los intentos anteriores, agregó el expositor, NO han sido exitosos.
Y expresó su esperanza de que en "el contexto de una recuperación económica frágil, TODOS los actores políticos se convenzan ahora de la necesidad de proveer al Estado mexicano de suficientes recursos para crecer y satisfacer sus déficits sociales".
En otras palabras, quizá con nostalgia de secretario de hacienda, JAG endorsó la opinión convencional sobre el tema.
A mi juicio, pudo además habernos ayudado a clarificar la cuestión, si hubiera profundizado en los siguientes aspectos clave:
1. En México, la proverbial ineficiencia del sector público en el ejercicio del gasto se manifiesta a diario. A lo largo y ancho...
- Por si se necesitara de una prueba al respecto, bastaría con revisar las (válidas) razones que ha esgrimido el propio Gobierno federal para liquidar Luz y Fuerza del Centro.
- Y el caso en cuestión no es el único, ni el más oneroso.
- JAG habló con alguna tersura de la conveniencia de orientar el proceso presupuestario hacia "resultados" y antes aludió al beneficio histórico de los altos precios del petróleo.
Con tales bases inmediatas, omitió, sin embargo, plantear la pregunta inevitable:
Sin temor a equivocarme, que la respuesta obvia a este respecto es negativa.
Y entonces, ¿existen bases suficientes para suponer que tendrán mejores efectos los recursos que generará la (¡ay!) próxima reforma impositiva?
2. JAG reconoce que la recuperación económica recién iniciada es "frágil".
En esto coincide prácticamente con todos los observadores enterados —incluyendo los que creen que la probabilidad de una recaída no es despreciable.
En tales condiciones, resulta no sólo de lógica económica sino de sentido común cuestionarse si será la época oportuna para elevar la carga tributaria sobre la economía privada.
Siguiendo con una metáfora en boga, pienso que para los "brotes verdes" de la economía, un nuevo aumento de impuestos sería el equivalente de un viento helado, atrofiante —si no es que mortal.
3. Antes, concluyó JAG, "tuvimos el lujo de escoger entre exprimir a PEMEX y adoptar un marco fiscal más moderno, más competitivo, más incluyente y más equitativo.
“Tal alternativa ya no existe. Se acabó el tiempo".
(Nota bene: desde siempre, he tenido la idea de que PEMEX, y en particular su peculiar sindicato, ha exprimido durante décadas al resto de los mexicanos).
Pero, retórica aparte, no hay duda de que México necesita un sistema tributario con los atributos que señala JAG.
Como quiera, yo empezaría la reforma fiscal cuestionando a fondo:
- La magnitud.
- La composición.
- La eficiencia.
- La probidad del gasto público actual.
Ya definido lo que debe y puede hacer el sector público, pasaríamos a discutir cómo financiarlo.
Recuerdos del porvenir
* Con disculpas a (la memoria de) Elena Garro
Estrictamente hablando, "recuperar" quiere decir volver a tomar o a tener lo que se tenía.
- En ese sentido, la economía mundial no se ha recuperado.
- Tampoco se ha recuperado la economía de EUA, y mucho menos la mexicana.
Por ejemplo, el dato más reciente de la producción industrial en EUA (Septiembre de 2009) está 13.3% abajo de la cifra correspondiente a diciembre 2007, fecha en que se inició la recesión actual (según el National Bureau of Economic Research).
¿Cuánto tardará la economía en "recuperarse"? Creo que nadie lo sabe.
Puede que resulte de relevancia examinar lo sucedido en la gran crisis anterior —aquella que sufrió la economía mexicana a partir de las últimas semanas de 1994.
Conviene RECORDAR la evolución del IGAE entre 1993 y 1998. (En el medio plazo, el IGAE y el PIB crecen más menos al mismo ritmo).
El crecimiento posterior fue significativo. Sin embargo, fue necesario el transcurso de un poco más de 2 años para recuperar, literalmente hablando, la posición inicial.
¿Cómo se compara la situación actual con la prevaleciente hace unos tres lustros?
- En aquel entonces, la economía de EUA crecía con "normalidad", mientras que ahora se presume que apenas (a penas) está saliendo de una grave recesión.
- En concordancia, seis meses después de la explosión de la crisis de 1994, las exportaciones manufactureras crecían cerca del 30% anual (estimuladas también por la depreciación del peso).
- (Y además el superávit de las exportaciones petroleras mexicanas, compensaba ampliamente el déficit FISCAL de aquellos años, y HOY ya no podrá ser esto).
Y aunque se conjetura que la economía de EUA mostrará cierto crecimiento el año 2010, el consenso es que la expansión prevista será más bien lenta y quién sabe si fincada con firmeza.
En total, es razonable imaginar que la economía de México presentará mejores números durante el segundo semestre de este desafortunado año 2009, pero el crecimiento seguirá siendo básicamente débil.
Everardo Elizondo, economista independiente.
Realizó maestría y doctorado en la Universidad de Wisconsin.
Se diplomó en el Internacional Tax Program de la Universidad de Harvard.
Ha sido jefe del área de estudios económicos en diversas compañías y fue Subgobernador del Banco de México.
Fue director fundador de la Escuela de Graduados de la Facultad de Economía, UANL.
Ha sido consejero de instituciones bancarias, comerciales e industriales.
Realizó maestría y doctorado en la Universidad de Wisconsin.
Se diplomó en el Internacional Tax Program de la Universidad de Harvard.
Ha sido jefe del área de estudios económicos en diversas compañías y fue Subgobernador del Banco de México.
Fue director fundador de la Escuela de Graduados de la Facultad de Economía, UANL.
Ha sido consejero de instituciones bancarias, comerciales e industriales.
De ahí la importancia de una reforma fiscal, con prospectiva. Y el primero, usted ya lo sabe, es el gasto.
O... ¿usted qué opina?
...PARTICIPA POSITIVAMENTE
...TÚ DECIDES LO QUE SIGUE... PARA MÉXICO
...TÚ DECIDES LO QUE SIGUE... PARA MÉXICO
Be GLOCAL
PESADILLAS: La voluntad del optimismo parece fundamentada por este largo periodo de mayoritaria convivencia democrática. Pero hay días en que la realidad se levanta encabronada y zombi y te aplasta con una sarta de pesadillas.
Ahora entiendo lo que en realidad quiso decir el obispo Munilla* cuando, preguntado por la tragedia de Haití, pidió "llorar por nuestra situación espiritual"... Que Dios nos perdone.
Manuel Rivas
EL INFORME OPPENHEIMER Un Plan Marshall para Haití... Para poner las cosas en perspectiva, cuando el huracán "Mitch" azotó América Central en 1998 y produjo 9 mil muertes —una pequeña fracción de la cifra que se estima en Haití— la comunidad internacional terminó desembolsando 6,300 millones de dólares.
Andrés Oppenheimer
LA DIVISIÓN DE PODERES se inspira en la idea de que los pesos y contrapesos mantendrán el fiel en el centro de la balanza.
Pero esto supone que los protagonistas de la democracia cuenten con el talento, las habilidades y el compromiso para encontrar en las diferencias, no una fórmula para atascar los asuntos públicos, sino la oportunidad de enriquecer el resultado final.
- No hay sistema político que resista la mediocridad, la improvisación y la mezquindad.
- Ni reforma que lo corrija de un plumazo.
Quienes dedicaron tiempo a pensar, discutir y aprobar las leyes electorales... seguramente lo hicieron de buena fe, confiados en que a través de ellas se evitarían trampas y rapacerías. Más aún, para quienes las llegaran a cometer previeron procedimientos y sanciones.
Pero no contaban con el ingenio ilimitado que algunos tienen para legalizar lo que en esencia es ilegal.
...Propuesta que nos recordó sus razonamientos para desacatar órdenes judiciales, haciendo, literalmente, un camino apenas por la "orillita" del terreno que tenía prohibido afectar.
Se precisa como requisito indispensable que los valores conculcados en los miembros de la sociedad propicien que éstos respeten y conviertan (las leyes aprobadas) en hechos tangibles los propósitos que las inspiraron.
Alfredo Acle Tomasini
ESCUELAS DE NEGOCIOS MÁS SATISFACTORIAS: Forbes elaboró un ranking al respecto. Figura en el listado de las cinco mejores un gran representante mexicano: IPADE Business School. En la publicación se reconoce el Programa Máster en Dirección de Empresas (full-time MBA) de la escuela de negocios mexicana, destacándola por ser una de las mejores inversiones que puede hacer un estudiante en cuanto a su carrera profesional hoy en día.
- Forbes elaboró el ranking basándose en un sondeo realizado el año pasado a 17 mil alumnos de programas MBAs graduados en 2004, procedentes de 103 escuelas de negocios de todo el mundo.
- Respecto al ranking, éste evalúa la rentabilidad de los MBA del mundo, considerando el ingreso percibido por los egresados a cinco años de concluir el programa, el costo del MBA, el costo de oportunidad y el salario que percibían antes de ingresar. Para esto, se encuestó a los egresados en 2004 de los programas MBA alrededor del mundo.
A continuación, conozca las ganadoras:
1. Universidad de Oxford: La universidad británica cuenta con 914 años de historia que respaldan su labor académica de excelencia.
- Oxford es esencialmente una federación: compuesta por cerca de cuarenta Halls y Colleges auto gobernados con una administración central que tiene a su cabeza un Vicecanciller.
- El número de estudiantes de posgrado bordea los siete mil y la admisión es, en primer lugar, por el departamento pertinente y luego por el colegio al que pertenece el departamento. Más en: www.ox.ac.uk
2. IESE Business School: La escuela de negocios de la Universidad de Navarra ya había sido elegida anteriormente como la número seis en cuanto a las mejores escuelas europeas por Financial Times.
- Sus graduados de programas MBA gozan de aumentos en el sueldo que pueden llegar al 135%, un número más que atractivo para quienes piensan en matricularse en esta casa de estudios.
- Además, IESE mantiene vínculos directos con Harvard, Stanford y el MIT. Sitio: www.iese.edu/en/home.asp
3. London Business School: Ofrece cursos de posgrado en finanzas y gestión empresarial, incluyendo tanto el MBA como otros cursos dirigidos a ejecutivos: Executive MBA, Master en Finanzas (MiF) o su MBA Global en colaboración con Columbia Business School.
Destaca de esta escuela el que su alumnado gane 121% más una vez terminado el MBA, la movilidad internacional y las expectativas cumplidas. Web: www.london.edu
4. IPADE Business School: El Instituto Panamericano de Alta Dirección de Empresa (IPADE) es la escuela de negocios de la Universidad Panamericana.
- Fundada en 1967, se enfoca en el desarrollo de habilidades directivas y una mejora integral en sus participantes.
- Para llevar a cabo sus objetivos, IPADE utiliza el método del caso y una especial dedicación en la atención personalizada.
- Estos aspectos sirven para entender el porqué de su prestigio: se trata de una escuela de perfeccionamiento directivo, formada por empresarios y para empresarios, donde los casos prácticos y su discusión son una prioridad. Sitio: www.ipade.mx
5. INSEAD: Se trata de una de las escuelas de negocios más importantes a nivel mundial, se diferencia del resto principalmente por su perspectiva global y su diversidad multicultural.
Cuenta con 143 profesores procedentes de más de 30 países diferentes que enseñan a cerca de 900 estudiantes de MBA en los campus de Francia y Singapur.
Además mantiene una alianza desde con la escuela de negocios de Warthon en Pennsilvania, la mejor escuela de EU según Forbes. Sitio: www.insead.edu
Con información de Alto Nivel.
BAJA 4% TURISMO MUNDIAL EN 2009. Los ingresos cayeron 6%, comparado con 2008, informó la Organización Mundial de Turismo. Para este año, se espera que el sector se recupere y tenga un crecimiento de entre 3 y 4%. Que debe replantearse la búsqueda de otros mercados emisores, ya que los más maduros que tenían, como es el caso de Gran Bretaña, "atraviesa en estos momentos graves dificultades". (OJO México)
Durante 2009, el movimiento internacional de turistas se quedó en 880 millones de personas, un 4,3% menos que los 920 millones de viajeros que se registraron en el año anterior, según las estimaciones de la Organización Mundial de Turismo (OMT).
Por regiones, Europa, sobre todo los países del norte y del este, fue la más afectada por la crisis, con un descenso de 5.6% en 2009. En España, el PIB turístico cayó un 5.6%, lo que supone 6.380 millones de euros menos que en 2008.
Después se situó América, con 5.1% de decrecimiento.
El turismo en América del Norte bajó 6%, mientras que en América Central cayó 5.7%.
"América Latina ha tenido una dificultad desde abril, la gripe H1N1, y es difícil hacerle frente", aseguró.
- El Caribe experimentó una recuperación en los últimos cuatro meses de 2009, pese a que en todo el año decreció 2.4%, informó la OMT.
- Aunque el efecto del sismo de Haití en el turismo en la región caribeña será inmediato, dijo Rifai, la recuperación en la región también será rápida.
Las cifras definitivas de los resultados en el sector se publicarán en junio de este año.
A 2010, la OMT prevé que se produzca un aumento que oscilará entre un 3 y 4%, lo que se traduce en incrementos de entre 5 y 7% en Europa; de 2 a 4 en Asia-Pacífico; de 4 al 7% en las Américas, y de 5 a 9% en África. (Agencias y Reforma)
BANCO DE MÉXICO: En su primera decisión de política monetaria de 2010 y ya con Agustín Carstens como gobernador, la junta de gobierno del Banco de México (BANXICO) decidió mantener, por sexto mes consecutivo, en 4.5% el objetivo para la Tasa de Interés Interbancaria a un día.
“Existe el riesgo de que se presenten efectos de segundo orden sobre la inflación si las empresas trasladan sus mayores costos a los precios de bienes y servicios no afectados directamente”.
En México, la convergencia hacia la meta de inflación de 3% a mediano plazo para 2010 se pospondrá, ya que por las presiones inflacionarias el aumento de los precios al consumidor podría colocarse en 5.25%, estimó en un análisis Bank of America Merrill Lynch (BofAML).
- Los nuevos impuestos representan un efecto inmediato que puede ser absorbido en relativamente poco tiempo, un incremento discrecional en los precios de servicios públicos se convertirá en una presión más persistente en otros precios relativos.
- La economía mexicana crecerá 3% en 2010, en línea con la meta gubernamental y con las previsiones del consenso del mercado.
El cambio de gobernador no se ha traducido en una modificación de objetivos del BANXICO. Incluso, tanto el tono como el contenido del comunicado de política monetaria confirmaron las recientes declaraciones de Agustín Carstens que, por lo que se ve, no se dejará influir por las presiones de una parte del mercado que clama por un alza de las tasas. (Reforma y El Financiero)
DESPEDIDOS POR NO REMAR CON LA EMPRESA (CASO) Las compañías empiezan a apuntar al ‘compromiso y la actitud’ como clave en los ajustes de plantilla
Pero ¿cómo medir, elegir y justificar el bajo rendimiento en cargos directivos?
El nuevo presidente de Seat, el británico James Muir, fue aupado al cargo por Volkswagen (VW) en septiembre pasado con el encargo de dar un volantazo: la filial española deja un reguero de pérdidas (228 millones hasta septiembre de 2009) y, para volver a la rentabilidad, Muir arrancó su proyecto con un rumbo en el GPS: vender más.
En noviembre, cogió velocidad: "En España, Seat no es una marca, sino una institución. No todos reman en este barco en la misma dirección, echaré a quienes no remen, necesitamos un equipo ganador".
Y, esta semana, metió la quinta. La compañía confirmó el despido de 330 directivos y cargos medios, a través de indemnizaciones o prejubilaciones, por "bajo rendimiento". "Necesitamos a trabajadores comprometidos al máximo", añadió este lunes en un comunicado.
- Implicar a los empleados y lograr así que sean más productivos es uno de los mandamientos del directivo moderno.
- "Cada vez se valora más la actitud en la empresa. Y más ahora en recesión, con tanta mano de obra formada sin puesto de trabajo, lo que nos diferencia cada vez más es la actitud".
- "A menudo, la primera víctima de un reajuste de plantilla es la moral de los empleados".
FUSIÓN EMPRESAS SLIM GENERARÁ EFICIENCIAS EN INVERSIÓN: Santander considera que la adquisición de Telecom y TELMEX Internacional por parte de América Móvil implica un importante motor estratégico para las empresas.
- Esto último permitirá una perspectiva financiera integrada para definir el despliegue de inversiones y estrategias comerciales.
- La estructura corporativa resultante se traducirá en mayores eficiencias en las inversiones de capital a la vez que mantendrá mejores condiciones defensivas frente a las presiones del entorno de compartir capacidad instalada que podría ser ejercida por los reguladores.
Mostrará una mayor flexibilidad en las marcas y estrategias de precios para un mayor rango de servicios de telecomunicaciones, debido a que estos servicios serían parte de un estado de resultados integrado. Además, podrá mitigar las amenazas competitivas que América Móvil pudiera enfrentar en sus mercados clave.
- Las razones de cambio parecen ser justas, aunque aclara tener una visión limitada a causa de que no cubre las emisoras TELMEX Internacional y Telecom.
- Las razones son cercanas a los valores de mercado. Con una razón de 2.0474 América Móvil por Telecom, las acciones de Telecom están valuadas con un premio relativo de 3.8% respecto a la razón del 13 de enero de 1.9733.
+ Las razones de intercambio de TELMEX Internacional están siendo valuadas en efectivo con un premio de 2.3% sobre el precio de cierre del 13 de enero y con un premio relativo de 4.0% con relación al precio de cierre de América Móvil al usar la razón de cambio propuesta América Móvil por TELMEX Internacional de 0.373.
- En cuanto al intercambio de acciones, es dilusivo para el valor en términos de múltiplos precio/utilidad pero indiferente en términos del múltiplo Valor de la Compañía/EBITDA.
- Si la totalidad de las acciones son intercambiadas, los actuales accionistas de América Móvil verían su propiedad diluida en 30% y asumiendo el valor de mercado actual, la capitalización de mercado de América Móvil se incrementaría en 43% a 115 mil millones de dólares.
+ Tomando en cuenta las utilidades y el EBITDA de los últimos 12 meses, el múltiplo precio/utilidad de América Móvil se moverá de 13.9 a 16.3 veces y el Valor de la Compañía/EBITDA permanecerá alrededor de 7.3 veces.
- Esta transacción podría poner a prueba al mercado en términos del grado que desea valuar los potenciales beneficios estratégicos que generaría la operación propuesta, comparados con la dilución que podría tener en términos de precio/utilidad y reducción de prospectos de crecimiento consolidado en el corto plazo para América Móvil .
- Además, podría tener un efecto negativo en el precio de la acción de América Móvil que podría mantenerse hasta tener evidencia futura de la motivación y potenciales beneficios en términos de ventajas competitivas. (El Semanario)
AFORES: De los recursos administrados por las Afore, que al cierre de diciembre ascendieron a un billón 151,185 millones de pesos, sólo 8.98% se invierte en renta variable nacional y 4.02% en renta variable internacional, según la CONSAR.
INICIA NUEVA ERA EN WALMART: A partir de hoy Scot Rank es el nuevo presidente y director general de Wal-Mart de México y Centroamérica. Entre sus retos está impulsar ahora sí el desarrollo de Banco Wal-Mart para que realmente sea un competidor y no una promesa, y consolidar el mercado centroamericano.
Maricarmen Cortés
TELEVISA ALISTA: Amén de la sociedad que Televisa negocia con el poderoso grupo francés Vivendi, que preside Jean Bernard Lévy, para quedarse con un bloque nacional de frecuencias en la banda de 1.7 Gigahertz, las huestes de Emilio Azcárraga amarrarían esta semana una nueva alianza.
Darío Solis
OXXO ANALIZA LLEGAR A BRASIL Y EXPANDIRSE EN COLOMBIA: El crecimiento de la cadena de tiendas de conveniencia no sólo se enfocará las aperturas, si no en elevar el ticket promedio en cada tienda.
- OXXO es líder en el mercado doméstico (México), sin embargo, la entrada de otros competidores como "Bodega Express" de Wal-Mart lo comprometerá a continuar mejorando las opciones que ofrece al consumidor.
- El crecimiento de OXXO no sólo se enfocará en el crecimiento vía aperturas, si no en elevar el ticket promedio en cada tienda. Esto le permitirá superar los 700,000 pesos por tienda al mes.
- Poco más del 90% del crecimiento de OXXO seguirá siendo orgánico.
LAS BOLSAS ASIÁTICAS APARCAN CUATRO SEMANAS DE GANANCIAS: Los mercados del continente asiático han cerrado la primera sesión de la semana con descensos que suponen aparcar cuatro semanas consecutivas de ganancias. El indicador regional perdió un 0.6%, mientras que el Nikkei de Tokio amplió estos recortes al 1.15%.
- En EUA se celebra el Día de Martin Luther King.
- Se espera que Japan Airlines, líder en volumen durante la sesión, declare mañana martes su bancarrota en un tribunal de Tokio, abrumada por las pérdidas.
Nota: Esta opinión contiene notas publicadas en los prinicipales medios nacionales e internacionales, de las cuales son responsables únicamente los autores.
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