Crisis Global, Oportunidad Local
El fin de un modelo
Preguntas y respuestas sobre la tormenta financiera
Gillian Tett. Financial Times
¿Que ha desencadenado esta nueva tormenta financiera? Pensaba que la confusión de los bancos había finalizado a principios de este año.
Bueno, sí, hasta hace poco muchos banqueros esperaban que lo peor de la tormenta crediticia hubiera pasado. Creían que la venta de Bear Stearns a JPMorgan en marzo había marcado el punto bajo de la crisis.
Pero la confusión de este mes supera todo lo presenciado en marzo: dos gigantes de las hipotecas han sido seminacionalizados, Lehman Brothers se colapsó, Merrill Lych se vio obligado a fusionarse, AIG fue nacionalizado y los mercados sufrieron una fuerte sacudida.
¿Pero por qué?
Hay principalmente dos factores detrás de la crisis crediticia. El primero es un conjunto de pérdidas económicas tangibles procedentes de impagos sobre hipotecas estadounidenses.
El segundo factor es psicológico. A medida que los impagos subprime han ido emergiendo, los inversores han perdido la confianza en las técnicas que han sustentado las finanzas del siglo XXI, como la práctica de convertir créditos en bonos complejos. Y lo que es peor, también han perdido la confianza en su capacidad para valorar la deuda.
Pero si los impagos comenzaron hace un año, ¿por qué hay una crisis ahora?
A mediados de este año, los bancos habían realizado provisiones por valor de cerca de 500.000 millones de dólares (357.000 millones de euros), y recaudado 200.000 millones de dólares de capital. Pero hace poco, han comenzado a emerger nuevas pérdidas a medida que el valor de la deuda caía. Esto ha hecho que los inversores evitaran a los grupos que poseían activos tóxicos, como Lehman Brothers.
El pánico de esta semana estalló después de que Lehman Brothers quebrara. Esto causó una fuerte impresión, ya que los inversores creían que el gobierno estadounidense protegería a los grandes bancos al haber evitado la quiebra de Bear Stearns.
Por consiguiente, los inversores comenzaron a preocuparse por otros grupos débiles, como AIG.
¿Por qué AIG? Ni siquiera es un banco.
AIG se ha adentrado esta década en el mundo de las finanzas complejas y mantiene ahora una enorme cantidad de valores unidos a bonos hipotecarios. El valor de estos activos se ha desplomado en el último año, haciendo que AIG entrara en crisis —hasta que la Reserva Federal de EUA extendió un crédito de 85.000 millones de dólares la noche del martes—.
Pero si la FED rescató a AIG y a Bear Stearns, ¿por qué permitió el colapso de Lehman Brothers?
Una desafortunada mezcla de ideología y sentido práctico. Cuando la crisis estalló en Bear Stearns, la FED temía que una quiebra devastase el sistema financiero, ya que otras instituciones no estaban preparadas para financiar contratos unidos a Bear Stearns.
Sin embargo, con Lehman, la FED consideraba que el sistema estaba mejor preparado para el golpe y quería mostrar que siempre ayudaría a los brókers.
Sin embargo, una vez más, AIG era distinto. La aseguradora no sólo es más grande que Lehman, sino que ha asegurado a muchos otros bancos contra los impagos sobre los valores que poseen. Así, el colapso de AIG podría haber originado nuevas pérdidas en los bancos que no se pueden permitir.
¿Dónde deja eso a otros bancos de EUA y Europa, y el Mundo?
Eso es algo que nadie sabe —de ahí el pánico—. La mayoría de los analistas asumen que los gobiernos seguirán protegiendo a los grandes bancos minoristas. Sin embargo, algunos grupos más pequeños están desapareciendo del sistema, mediante fusiones, y el destino de otros no está claro.
Así que, ¿cuándo terminará todo esto? Las pérdidas no pueden seguir aumentando, ¿no?
Es difícil de decir, porque existe el riesgo de dos espirales de retroalimentación negativas. Primero, cuánto más duren las amenazas bancarias, mayor será el daño para la economía real —que podría generar más pérdidas crediticias—. Segundo, a medida que más instituciones financieras entran en crisis, van vendiendo sus activo, como los bonos relacionados con hipotecas.
Estas liquidaciones están reduciendo el precio de los activos, generando más pérdidas crediticias —y nueva incertidumbre sobre el valor de cualquier producto—.
¿Puede el gobierno detener esto?
Esta es la pregunta de los 64 billones de dólares. Los bancos centrales de occidente ya han inundado el sistema con liquidez para garantizar que los bancos puedan obtener fondos a corto plazo. Sin embargo, no pueden abordar la raíz del miedo de los inversores: las crecientes pérdidas crediticias y la incertidumbre. Tampoco pueden aplacar el temor sobre las áreas no bancarias del sistema, como los fondos del mercado monetario.
De ahí que algunos analistas piensen que el gobierno estadounidense terminará nacionalizando partes del sistema financiero, tal y como empezó a hacer con AIG.
Otra idea es que el gobierno pudiera adquirir valores con problemas.
Sin embargo, eso costará dinero. De ahí que Washington haya preferido esperar y desear que esta tormenta amaine por sí sola.
De mentes brillantes
Pocas entidades y/o personas, como las universitarias, tienen la autoridad moral y las luces para encarar y resolver los grandes problemas nacionales que han colocado al país en el tobogán de la muerte.
En ellas está una posible salida
Mas, para que la contribución de la universidad y de sus mentes más lúcidas alcancen éste cometido, deben ser escuchadas por la élite político-económica dominante e impulsar en paralelo un proyecto educativo homogeneizador ampliamente incluyente.
El Estado debe confiar en la educación para superar las taras de la violencia y la inseguridad; la corrupción y la impunidad, lo que sin duda debe ser compartido por sus pares y por toda la sociedad.
¿Coinciden con eso quienes gobiernan? ¿Escuchan la voz de la ciencia?
“Se deben atender las desigualdades [...]; se debe poner énfasis en las causas sociales, así como crear una cultura que rechace la corrupción y la impunidad”.
Ver juntas a grandes universidades oficiales y privadas en proyectos públicos comunes no es de lo más común. Qué bueno que coincidan en el compromiso de ilustrar a la población sobre las dimensiones que alcanza la delincuencia y sus posibles soluciones, y en dar seguimiento a los compromisos contenidos en el Acuerdo por la Seguridad, la Justicia y la Legalidad.
Óscar Mario Beteta
Hoy, en México tenemos la oportunidad de hacer las cosas con otra forma de 'Gestión' de lo público, a como se ha estado haciendo durante los últimos decenios, para poder generar otros resultados.
Ahora tendremos que enfrentar las implicaciones de este cambio de modelo financiero en el mundo, a par de un nuevo nivel de guerra con el narcotráfico. Un hecho que nos debe preocupar a toda la sociedad.
Evitarán una recesión estructural sólo aquellos países que acierten a encontrar y aplicar 'acciones' anticíclicas para compensar el vendaval.
La flexibilidad del sistema nacional y, en particular, la capacidad del recurso humano constituirán variables determinantes.
Y... ¿usted qué opina?
......PARTICIPA POSITIVAMENTE... TÚ DECIDES LO QUE SIGUE... PARA MÉXICO...
Be GLOCAL
LA 'GRIPE' DE MÉXICO, MENOR CRECIMIENTO: El crecimiento —el tamaño— de la economía mexicana para el próximo año está en suspenso, si bien aunque con volatilidad se despeja poco a poco la duda sobre las víctimas de la crisis financiera estadounidense, ahora se pone atención en la crisis de los consumidores de la mayor economía del mundo.
México mantenía un crecimiento sorprendente de sus exportaciones a EUA de 13% a julio pasado, pero la historia se espera se revierta en este segundo semestre del año ante la menor actividad industrial, el menor consumo y la pérdida de patrimonio de los estadounidenses, principal mercado de las exportaciones mexicanas.
La expectativa para 2009 es de un crecimiento en México de 3%, pero con perspectiva de revisión a la baja.
La producción industrial de EUA bajó 1.1% en agosto cuatro veces más de lo esperado, el peor registró desde septiembre 05, debido principalmente a una fuerte caída del sector automotriz, lo que evidencia el golpe de un menor consumo de los estadounidenses.
Las menores compras de automóviles o enseres domésticos por parte de la mayor sociedad de consumo del mundo se justifica después de que el patrimonio neto de los hogares estadounidenses cayó un 0.8% en el segundo trimestre del año.
La crisis de los créditos hipotecarios de alto riesgo contagió a todo el sector provocando una baja en los precios de las casas, mientras que la turbulencia financiera por las pérdidas de las hipotecarias provoca una reducción de los activos financieros, de los ahorros, de las pensiones de las familias. Con éste, son tres trimestres consecutivos de pérdida de patrimonio.
La producción industrial de México está muy ligada al comportamiento de de su similar en Estados Unidos y prueba de ello es que en julio cayó un 0.2%, el tercer descenso mensual consecutivo lo que desanimó a los analistas que esperaban un crecimiento.
CONSUMO INTERNO: El principal motor de la economía mexicana ha decepcionado, aunque mantienen tasa de crecimiento superiores a la economía general la tendencia es hacia una mayor desaceleración. Vemos un consumidor más débil en México.
Se prevé un crecimiento de 2.6% en el consumo durante esta segunda mitad del año, frente al casi 4% del primer semestre.
Además está el impacto recesivo de mayores precios de alimentos provocado por el aumento de alimentos, esto deja menos oportunidad de consumo de las familias, reduce la adquisición de bienes duraderos y la menor disponibilidad para tomar crédito.
A junio cayeron las ventas de camiones; alimentos, bebidas y tabaco, y productos farmacéuticos, de perfumería, accesorios de vestir, artículos para el esparcimiento y electrodomésticos según la información del Instituto Nacional de Estadística y geografía (INEGI).
La desaceleración en el consumo de los mexicanos comenzará a pronunciarse en los próximos meses. Entramos a una parte del ciclo recesivo más típica en Estados Unidos (…) esperaría que fuera una recesión no tan intensa como el comienzo de la década, pero tal vez un poco más duradera.
José Manuel Martínez
DESCARTAN CAMBIOS EN AIG MÉXICO: La operación de la aseguradora AIG en el país está fuera de peligro. Directivos de la compañía aclararon que la firma se rige bajo la regulación mexicana, por lo que indicadores como márgenes de solvencia, capital mínimo de garantía, cobertura de reservas técnicas y liquidez están por encima de los requerimientos de la autoridad. Aclararon que la empresa trabaja con normalidad y ‘tampoco se prevén cambios en su operación ni recortes de personal’. (El Universal)
LA ASEGURADORA AIG AFIRMA QUE OPERA CON "NORMALIDAD" Y "VOCACIÓN" DE PERMANENCIA EN EUROPA. Julio Portalatín, presidente de AIG Europe subraya que la capacidad de la compañía para pagar siniestros y asegurar tanto a compañías como a particulares "permanece inalterada" en Europa.
"Los recientes acontecimientos —la concesión de una línea de crédito a 24 meses a favor de AIG por importe de 85.000 millones de dólares— no han variado nuestra operativa de negocio; a día de hoy, nuestros recursos y capacidades permanecen intactas y seguimos renovando y suscribiendo pólizas de nuevo negocio, desarrollando nuevos productos y planes de crecimiento futuro, y pagando siniestros generados por nuestras pólizas".
SOSLAYA PRUDENTIAL CRÍSIS HIPOTECARIA: La división de hipotecas Prudential Mortgage Capital Co. anunció un crédito de casi 47 millones de dólares a nombre de Verde Realty, constituyendo así la mitad de un fondo de 93 millones con que Verde Realty Operating Partnership buscará agrandar su negocio en la frontera de México y Estados Unidos.
Con esta operación, Prudential pisa un poco más fuerte en México en un mercado que ha sido el detonante de la crisis que azota el mundo financiero global. Los directivos del grupo dicen que se la juegan en México porque ve un sistema bien equilibrado y un mercado de real estate que podría crecer bien.
¿LA CRISIS AFECTA A MI AFORE? ¿Cómo influye la crisis financiera global en los recursos que tengo en mi Afore? De acuerdo con especialistas, la afectación será mínima. Ralf Peters, director general de ING Afore, mencionó que sólo 1% —unos 9,000 millones de pesos— del capital de las jubilaciones se invierte en empresas que en este momento reportan problemas en EUA. Aclaró que 80% del capital de las afores se invierte en valores gubernamentales, ‘a prueba de cualquier volatilidad’. (El Universal)
ESPECULADORES POR ACCIDENTE, POR ASESORES BISOÑOS: Ante la caída en las Bolsas, algunas empresas financieras no han podido detener a algunos de sus asesores, que han corrido a recomendar a sus clientes que vendan ahora sus acciones para comprar de nuevo dentro de unos días, cuando la Bolsa haya caído todavía más. El problema es que muchos clientes han comprado acciones como inversión a largo plazo y ahora están siendo invitados a actuar como especuladores, sin formación previa. Los directivos de esas empresas financieras están buscando los nombres de esos asesores, que, dice uno de ellos “siguen sus instintos en lugar de seguir a las áreas de análisis”. Esos “instintos” podrían llevar a los clientes a vender barato lo que compraron caro —cualquiera que haya entrado a la Bolsa en los últimos dos años ya compró más caro que lo que se encuentra ahora—.
OUTSOURCING. La discordia. Los que parece que no se ponen de acuerdo y aprovechan cualquier foro para externar sus diferencias son el Secretario del Trabajo, Javier Lozano Alarcón, y el director del Instituto Mexicano del Seguro Social, Juan Molinar Horcasitas; con el tema de la regulación de los outsourcing.
Mientras Lozano defiende la postura de los empresarios y señala que la propuesta de la iniciativa de ley que se analiza en el Senado es incorrecta porque inhibe el empleo; Molinar Horcasitas la defiende porque sin duda su aplicación traería mayores ingresos al Instituto.
Mientras tanto los senadores analizan la incitiva y han recibido sendas visitas de las cúpulas empresariales y de empresas afectadas. Y del otro lado, cientos de miles de trabajadores, de por sí explotados, no saben qué pasará con sus fuentes de empleo.
TRIBUNAL VALIDA LOS DERECHOS DE PASO, ROMPE LA EXCLUSIVIDAD DE LAS FERROVIARIAS: El Tribunal Federal de Justicia Fiscal y Administrativa resolvió validar los derechos de paso en el patio y la zona industrial de Monterrey, Nuevo León, dando un revés a la compañía ferroviaria Kansas City Southern México, que se había amparado contra una resolución de 2002 de las autoridades para regular los derechos de paso.
Con el fallo, el tribunal determinó garantizar la prestación del servicio por parte de los concesionarios y como consecuencia pone fin a los derechos de exclusividad para generar una mayor competencia en la industria ferroviaria mexicana. “Con la determinación del Tribunal, tomada en sesión plenaria, se sienta el precedente para que se respeten los derechos de paso en toda la República Mexicana, por parte de los concesionarios”. (Secretaría de Comunicaciones)
BANORTE SUFRE LAS CONSECUENCIAS DE LA VENTA GENERALIZADA DE ACCIONES BANCARIAS EN EL MUNDO: Las acciones de Grupo Financiero Banorte, el único banco con cobertura nacional propiedad de mexicanos, han sufrido las consecuencias de la venta generalizada de acciones de empresas financieras en todo el mundo. Esto, luego de que por meses, Banorte había logrado mantenerse casi inmune a los vaivenes que registraban los títulos de otros intermediarios financieros.
Banorte reveló el miércoles que su exposición a los problemas financieros de Lehman Brothers era mínima, o equivalente a 0.07% de sus activos. Esa revelación ayudó a que la acción de la empresa rebotara el jueves para cerrar en 32.11 pesos, o 0.3% más que el miércoles.
Banorte, el quinto banco de México, con 323,610 millones de pesos en activos a finales de junio, ha sido durante varios años la única acción líquida para aquellos inversionistas que han buscado tener exposición a la industria financiera mexicana.
La mayoría de los grandes bancos mexicanos son hoy filiales de instituciones financieras extranjeras, como HSBC Holdings, Banco Bilbao Viscaya Argentaria, Citigroup o Banco Santander.
“Seguimos viendo deteriorarse la calidad de los activos del [portafolio] de tarjetas de crédito en toda la industria, lo cual no es nada nuevo. Eso ya lo habíamos comentado con los inversionistas”.
A finales de 2003, la cartera crediticia por tarjetas de crédito representaba 59,780 millones de pesos, mientras que a finales de julio de este año había crecido a 234,000 millones, o casi cuatro veces más, de acuerdo con datos de Banco de México.
A finales de 2003, la cartera crediticia por tarjetas de crédito representaba 59,780 millones de pesos, mientras que a finales de julio de este año había crecido a 234,000 millones, o casi cuatro veces más, de acuerdo con datos de Banco de México.
Buena parte del crecimiento en 2006 e inicios de 2007 se debió a que los bancos en México concedieron sin ton ni son millones de tarjetas a personas de bajos ingresos, muchos de los cuales tenían poca o ninguna experiencia en el manejo de los plásticos.
Banorte registró 1.66 millones de tarjetas de crédito en circulación a finales del segundo trimestre de este año, mientras que los préstamos que ha otorgado mediante ese vehículo representan menos de 7% del total de su portafolio de préstamos.
Banorte mantiene la perspectiva de que en 2008 reportará ganancias netas por 8,000 millones de pesos, más/menos 3%, lo cual excluye las ganancias extraordinarias por la venta de sus acciones en la empresa Visa, dijo Joaquín López Dóriga Director corporativo del Banco.. Banorte reportó ganancias netas de 6,520 millones de pesos el año pasado.
Vector Casa de Bolsa se manifiesta optimista sobre el futuro de la acción de Banorte, dijo que podría recortar su precio objetivo de 60 pesos para finales de año debido más a las perspectivas desalentadoras del mercado accionario local, que a problemas operativos de Banorte.
Luis Zedillo
WALL STREET: Limitan operaciones accionarias. La Comisión de Mercados y Cambio de EU tomó la decisión de prohibir temporalmente la práctica rutinaria de apostar en contra de acciones de empresas. La medida podría ser totalmente inédita y un reflejo de la preocupación del organismo regulador en torno a la crisis financiera y a un esfuerzo generado en todos los sectores para que impida una cadena de ventas en corto. La norma pretende proteger la integridad del mercado de valores y apuntalar la confianza de los inversionistas. (AP)
También Canadá está estudiando la prohibición temporal de las ventas al descubierto (short shelling) de acciones de servicios financieros tras la decisión de EUA y el Reino Unido de impedir esta actividad.
Hoy. La Bolsa de Nueva York mantiene las fuertes ganancias con las que comenzara la sesión, gracias al macroplan esbozado por Henry Paulson, el secretario del Tesoro de EUA, para combatir la crisis financiera y que costará cientos de miles de millones de dólares. Los valores financieros se disparan en el parque de Wall Street.
De este modo, al llegar a median sesión, el Dow Jones de industriales se apunta un 4,07%, hasta los 11.468 puntos, el selectivo S&P 500 avanza un 4,74 puntos y el Nasdaq tecnológico gana un 3171%, hasta los 2.280 puntos.
El sector financiero mundial seguirá perdiendo valor y podría pasar durante el segundo semestre del año por "su prueba más difícil", según un informe de Standard & Poor's (S&P) en el que se advierte además de que los problemas del mercado inmobiliario estadounidense se está extendiendo a otros ámbitos.
BCE INYECTA MÁS RECURSOS: El Banco Central Europeo inyectó este viernes en el mercado 40,000 millones de dólares a un tipo de interés del 3.5%, con vencimiento el próximo lunes y ante una demanda de más del doble. Los 61 bancos que participaron en esta operación de refinanciación solicitaron 96,720 millones de dólares. Estos 40,000 millones se suman a otros 40,000 adjudicados el jueves y que los bancos de la zona del euro devolvieron hoy viernes. (Invertia)
COCA-COLA BURBUJEA EN MÉXICO Y BRASIL: Ambas naciones latinoamericanas tienen el 70% del volumen de bebidas de cola en la región de América Latina, acorde con un reporte de JP Morgan. México engloba 43% del volumen de venta de The Coca-Cola Company, mientras que Brasil tiene 23%, según el estudio. Los embotelladores mexicanos han jugado un papel importante, al mantenerse a la vanguardia en cuanto a las prácticas de venta y distribución, para mantener a los clientes cautivos. (Reforma)
MÁS DE HUGO CHAVEZ: El gobierno venezolano expulsó al director para las Américas de Human Rights Watch (HRW), José Miguel Vivanco, horas después de la presentación en Caracas de un informe con críticas al ejecutivo del presidente Hugo Chávez. También fue expulsado el subdirector de HRW, Daniel Wilkinson. Las autoridades tomaron la medida tras evaluar las declaraciones públicas hechas por Vivanco y establecer que con ellas ‘ha violentado la Constitución y las Leyes’ de Venezuela ‘agrediendo a las instituciones de la democracia venezolana’. (El País)
TEJIÓ ‘LA FAMILIA’ RED DE PROTECCIÓN POLÍTICA El grupo criminal La Familia, principal sospechoso por el atentado en Morelia el 15 de septiembre, tejió una red de protección que involucró a alcaldes, diputados federales y jefes policiacos en Michoacán, para producir sin obstrucción amapola y mariguana, y tener vía libre en las rutas de distribución de esas drogas y metanfetaminas hacia Estados Unidos.
Documentos del gobierno federal dibujan el mapa de colusión institucional que logró La Familia en la entidad, desde el gobierno de Lázaro Cárdenas Batel, y que abarcó una veintena de municipios que representan una quinta parte del total en el estado.
El ex gobernador no se menciona en ninguna parte del informe. Aunque La Familia predomina en la penetración institucional, no es la única organización de narcotraficantes que estableció esas complicidades. (El Universal)
SE ATACARÁ ‘LAVADO’ EN CAMPAÑAS: IFE: El Instituto Federal Electoral (IFE) ofreció atacar el lavado de dinero en las campañas políticas del próximo año, a la par, PRI y PRD se comprometieron a no permitir que crimen organizado los infiltren. (El Universal)
LÍDERES DE PARTIDOS, EN LOS PINOS: El presidente Felipe Calderón se reunió ayer en privado por espacio de una hora con los dirigentes del PRI, Beatriz Paredes; del PAN, Germán Martínez; del PVEM, Jorge Emilio González; del Panal, Jorge Kahwagi, y del PAS, Alberto Begné. La Presidencia manejó la información con hermetismo; incluso esta vez no emitió ningún comunicado de prensa sobre el encuentro en Los Pinos. (La Jornada)
DETECTAN LAGUNAS EN LA LEY ELECTORAL: El encargado del despacho de la unidad de fiscalización de los recursos de los partidos políticos del Instituto Federal Electoral (IFE), Hugo Gutiérrez, reconoció que si bien el organismo cuenta con mayores elementos para detectar la entrada de dinero ilícito a las campañas electorales, existen insuficiencias legales que provocan que si se detecta la irregularidad una vez tomado el cargo, resulte imposible hacer algún procedimiento que revoque el nombramiento. (La Jornada)
TRASCENDIÓ: Que Alejandro Encinas pidió a las corrientes de Izquierda Unida no mandar mensajes de disputa a la sociedad, y demandó que no pretendan impedir o violentar el Congreso Nacional del PRD, este fin de semana. Sin embargo, la fracción de Izquierda Democrática Nacional de Dolores Padierna, que aglutina a los panchos villa y otros grupos de choque, desoyó el llamado y se aprestan para “impedir ser aplastados” por la mayoría chuchista de Nueva Izquierda.
Nota: Esta opinión contiene notas publicadas en los principales medios nacionales, de las cuales son responsables únicamente los autores.
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