Crisis Global – Acción Local
“Este año debe ser aprovechado para modificar de fondo toda aquella legislación y regulación que se constituya como una traba al crecimiento económico”.
Isaac Katz
“El crash político no es menor que el de los mercados. El egoísmo y el cortoplacismo NO son en lo absoluto exclusivos de los traders”.
Xavier Reyes Matheus
Una Lectura de las acciones globales de la crisis
“Aversión al riesgo e intervención pública”.
Tras la caída de Lehman Brothers, la aversión al riesgo de los inversores aumentó hasta niveles desconocidos desde hace décadas. El vuelo a la calidad fue muy virulento, colapsando las bolsas y hasta el mercado de divisas, especialmente en la mayoría de países emergentes.
ESTE VUELO A LA CALIDAD se tradujo en una intensa demanda de activos a corto plazo de tesoros de países de la Eurozona —especialmente alemanes—, de EUA y de Japón, mientras las ventas masivas desplomaban las bolsas y provocaban un fuerte aumento de los diferenciales de crédito de los bonos corporativos, dándose a la vez crisis cambiarias generalizadas en muchos países emergentes.
ANTE ESTE ESCENARIO, los responsables mundiales de la política económica se han visto obligados a tomar decisiones heterodoxas, también desconocidas en décadas, y en estos momentos asistimos a la intervención pública, seguramente, más intensa de la historia económica.
A continuación, analizamos la eficacia de dicha intervención, analizando el comportamiento de los precios de los activos en los mercados de capitales y monetarios.
Luchando contra la depresión
Como Irving Fisher definió en 1933, en la actual crisis financiera se combinan los mismos condicionantes que provocaron la Gran Depresión en los años treinta.
- La deflación de activos ha provocado un sobreendeudamiento excesivo, crisis bancaria y en este escenario la economía no encuentra estabilizadores automáticos.
- Por lo tanto, si no se produce la intervención pública, el desenlace es un escenario deflacionista y depresivo.
- El caso más reciente es la crisis japonesa.
En el gráfico 1 se puede observar cómo, tras la crisis de Lehman, las rentabilidades de largo plazo se hundieron anticipando un escenario deflacionista.
Políticas monetarias y fiscales ultraexpansivas y políticas financieras para recapitalizar el sistema bancario han revertido la situación y, de nuevo, las rentabilidades de largo plazo vuelven a descontar inflación en el futuro, por lo que los inversores están asignando una ínfima probabilidad al escenario de crisis a la Fisher.
Gráfico 1
En el gráfico 2 también se puede observar cómo, tras la intervención pública, los diferenciales de crédito de la deuda senior bancaria han caído significativamente por debajo del resto de diferenciales de crédito de bonos corporativos, lo cual implica que los inversores están asignando una menor probabilidad a nuevas crisis bancarias, otra señal de que la intervención pública está teniendo efecto.
El resto de precios de los activos dan señales positivas a la intervención.
Las bolsas y los precios de las materias primas se han estabilizado y vemos más estabilidad en los mercados de divisas, lo cual ha cerrado la úlcera sangrante de la deflación de activos que es el origen de la crisis financiera.
Gráfico 2
Conclusiones
Todos los indicadores, tanto financieros como reales, nos indican que ésta no es una recesión al uso y que la crisis bancaria complica el funcionamiento de la economía de mercado y aumenta el riesgo de depresión económica.
Por lo tanto, la intervención pública era necesaria y, como se ha podido comprobar, está teniendo efectos positivos para estabilizar la crisis financiera y evitar que el deterioro de la economía real haya sido aún más devastador de lo que ya está siendo.
No obstante, los indicadores siguen indicando que el niel de credit crunch global es aún muy intenso y la política económica debe seguir siendo agresiva y no bajar la guardia hasta que la economía real salga de la recesión y se sienten las bases para un nuevo ciclo expansivo.
La intervención pública necesita financiamiento y está compitiendo por el ahorro con el sector privado, lo cual produce efecto expulsión de la inversión privada.
No obstante, la intervención está reduciendo los diferenciales de crédito y al final los tipos de financiación efectivos de empresas y familias son inferiores a los de octubre, por lo que el efecto inclusión de la intervención está superando al efecto expulsión.
En 2010, si la economía mundial sale de la recesión y los flujos financieros recobran cierta normalidad:
- Entonces los bancos centrales tendrán que retirar el exceso de liquidez para contener las presiones inflacionistas.
- Los tipos de largo plazo de la deuda pública repuntarán y el efecto expulsión de la intervención aumentará, por lo que algunos de los planes que se están aprobando seguramente no se podrán ejecutar.
Sin embargo, si se consigue evitar una crisis a la Fischer mundial podremos considerar la intervención pública como un éxito.
José Carlos Díez
Economista Jefe de Intermoney
Economista Jefe de Intermoney
Retos de los Estados Nacionales
Los Estados deben mantener una mejor coordinación para combatir la crisis económica global, ya que los remedios nacionales están demostrando ser ineficientes, dijo recientemente el jefe del Fondo Monetario Internacional, Dominique Strauss-Kahn.
- Si los países tomaran las medidas necesarias para lidiar con la situación, la crisis pudiera terminar a principios del 2010.
- "El 2009 será un año en cualquier caso difícil", dijo.
- "Si hacemos todo lo que necesitamos hacer, el final de la crisis podría llegar a principios del 2010. Si no hacemos lo necesario, durará".
La gran pregunta es cómo transformar esta crisis en oportunidad en nuestro país.
Dado que 2009 es un año perdido en cuanto al crecimiento, la RESPUESTA nos la ofrece Isaac Katz, y que no debe ser un año perdido, para poder salir de esta crisis con una economía más fuerte que se traduzca hacia el futuro en una dinámica de crecimiento alto y sostenido, lo que requiere hacer cambios significativos en el arreglo institucional bajo el cual los agentes económicos toman las decisiones de trabajo, consumo, ahorro e inversión.
- Este año debe ser aprovechado para modificar de fondo toda aquella legislación y regulación que se constituya como una traba al crecimiento económico.
- Venciendo la resistencia al cambio de aquellos que obtienen rentas extraordinarias que se derivan del actual arreglo institucional deficiente, incluyendo políticos, burócratas, empresarios y sindicatos.
- Como lo demuestra la ya atemporal reforma fiscal y la de PEMEX, al menos.
EL DEFICIENTE E INEFICIENTE ARREGLO INSTITUCIONAL hará que los costos de la recesión internacional sean mayores, y de ahí la necesidad de actuar para remover las barreras al crecimiento económico.
- No hacerlo ahora dejará a la economía en una situación de debilidad permanente y con un futuro muy poco promisorio.
- El 2010 está ya a 10 meses y medio, y corriendo.
- Las finanzas públicas están en peligro si no se sustituye al crudo como la principal fuente de ingresos: Las únicas opciones serían recortar el gasto o subir los impuestos. (Banco de México)
¡¡¡Urge hacer más grande el pastel!!!
El objetivo no debería limitarse a generar sólo un estímulo o reformas temporales, sino a transformar a la economía mexicana para elevar su productividad y crear una plataforma de crecimiento que nos confiera ventajas excepcionales en el futuro.
Y... ¿usted qué opina?
...PARTICIPA POSITIVAMENTE
...TÚ DECIDES LO QUE SIGUE... PARA MÉXICO
...TÚ DECIDES LO QUE SIGUE... PARA MÉXICO
Be GLOCAL
CON ELCAFÉ: No hay duda que después de la crisis actual, la cual, como dice el Presidente Calderón habrá de pasar, nada será exactamente igual. Y algo hay que hacer.
- Esa es la razón por la que ayer durante una conferencia el empresario Carlos Slim conmina a determinar “dónde queremos estar” como país cuando pase la crisis.
- Y esa es justamente la discusión que no se da.
- Nadie quiere pensar a mediano plazo. Y menos a largo plazo.
Anuncia Nacional Financiera la utilización de líneas de crédito por 9,500 millones de pesos para apoyar a la industria automotriz a sortear la crisis... El senador perredista Pablo Gómez propuso ayer un plan de impulso a la producción que exigiría un endeudamiento del gobierno por casi 40 mil millones de dólares... La renuncia del vocero del IFE Néstor Martínez sólo muestra que los consejeros del IFE no entienden bien el asunto de la comunicación, como lo muestra la golpiza recibida en los días recientes, golpiza de la cual culpan a Martínez, no a sus torpezas... Insisten en el Congreso en regular las tasas bancarias. Y para no cargar con la responsabilidad que podría implicar tal regulación, quieren que se haga cargo el Banco de México...
José Fonseca
INCENTIVAR ¿OFERTA O DEMANDA? El tipo de crisis por la que atraviesa la mayor parte de los países del mundo es denominada recesiva, cuyas características principales son una caída en la demanda de productos y servicios, que lleva a una reducción en la producción y el desempleo.
Hay dos vías para combatir ese tipo de crisis:
1. Incentivar la demanda, que implica fundamentalmente aumentar el gasto público;
2. Incentivar la oferta, que significa reducir impuestos, reglamentaciones, flexibilizar la ley laboral y bajar los costos de producción para que así la baja de demanda no implique quiebra ni desempleo masivo (...)
Al no aprobar los partidos de oposición una reforma energética que permitiera inversión privada en Pemex se perdió 1% de crecimiento y cerca de 300 mil empleos que en esta recesión serían altamente útiles.
El Ejecutivo a través del gasto no puede enfrentar integralmente la recesión es necesaria la voluntad del Poder Legislativo para hacer más eficiente y menos costoso el entorno jurídico económico para que operen los productores tanto nacionales como extranjeros en todas las áreas de la economía.
Luis Pazos
Profesor de economía política
Profesor de economía política
MORDAZ AUTOCRÍTICA: Esta no será una legislatura mediocre, prometen diputados. Trabajarán horas extra y desquitarán sus salarios. Se reivindicarán ante los ciudadanos. Acusan a Duarte de llegar siempre tarde.
En una mordaz autocrítica, los diputados federales de todos los partidos políticos, en lo que pareció una despedida anticipada, admitieron la "parálisis" que priva en el Legislativo, la aprobación sólo de "leyes chatarra" y que "no sirven para nada", por lo que se pidieron a sí mismos "trabajar más horas y más días", "desquitar su alto salario", no pasar a la historia como "una Legislatura mediocre" y resolver verdaderamente los problemas de la gente.
Fue el panista tabasqueño Juan José Rodríguez Prats quien sacudió las solitarias y abandonadas curules de San Lázaro: "La LX Legislatura está pasando por una profunda crisis, en que no estamos discutiendo lo que el pueblo de México requiere, ni con la seriedad ni con la profundidad ni con la responsabilidad que los momentos actuales exigen”.
Yo creo que muchas de las leyes que de aquí están saliendo, yo les llamaría leyes chatarra, engordan mucho los códigos, engordan mucho a la Constitución, pero no sirven para los efectos de lo que hoy requiere México." (El Financiero)
ORIGEN DE CRISIS: Como es bien sabido, la incapacidad de pagos en préstamos hipotecarios que ocasionó el alza en las tasa de interés de EUA (años anteriores) junto con el relajamiento de políticas en el otorgamiento de créditos que muchas instituciones permitieron en algún momento con objeto de “prestar más” y que contagió a todo el mundo a través de la distribución de los “Bonos Respaldados por Hipotecas” fue una de las principales causas del la actual crisis económica internacional.
Es por ello precisamente que el sector financiero internacional ha sido uno de los más afectados al sufrir:
1. La quiebra de prestigiadas firmas internacionales (Lehman Brothers).
2. Rescates multimillonarios.
3. Y la extinción de figuras como la banca de inversión.
El Castigo: se dimensiona la pérdida de valor de mercado en dólares (número de acciones en circulación x precio de mercado de cada acción) que del 2T07 al 20 de enero de este año 2009 (18 meses) registraron algunas de las principales instituciones financieras del mundo. Como punto de comparación, recordemos que en el mismo periodo la caída porcentual del Índice de Precios y Cotizaciones en dólares fue de -52.58%, mientras que en forma nominal (pesos) fue de -38.61%.
La gráfica siguiente indica la caída porcentual en el valor de mercado de alguna de ellas.
VARIACIÓN DE VALOR DE MERCADO BANCOS (2T07 VS ENERO/09)
MERCADO: Las Bolsas en EUA cerraron con fuertes caídas, afectados desde el inicio de la sesión por los temores de mayores pérdidas en el sector financiero, así como la baja en la calificación por parte de Moody’s a los bancos de Europa del Este.
- La atención se centró en la firma del Plan de apoyo económico por parte de Obama, donde no hubo información adicional respecto a su implementación.
- Algunos analistas comentan sobre el alto costo y la ausencia de medidas concretas que demuestren la eficiencia de dicho Plan.
Preocupa también la posibilidad de que GM no logré obtener ayuda adicional por parte del gobierno ($9,000 MDD) y pueda declararse en banca rota.
- Los inversionistas esperan conocer las medidas para apoyar a los deudores hipotecarios a anunciarse hoy, y que parecen ser el único catalizador para el corto plazo.
- Afectó también el nuevo fraude por Stanford Financial por $8,000mdd y la menor inversión en acciones de Buffet.
En México, el IPyC cerró con una fuerte baja, siguiendo a las Bolsas internacionales y resultado de mayor aversión al riesgo.
Destacó el dato de Producción Industrial peor a lo esperado 6.7% vs. 5.7%e. Continúa la presión en el tipo de cambio $14.70. En los próximos días continuará la publicación de resultados financieros al 4T08.
Las reservas internacionales se reportaron en 81,556 millones de dólares, una caída de 529 millones respecto a la semana previa debido a la subasta de 292 millones de dólares colocada la semana pasada, aunque también destacó la compra de dólares por 356 millones por parte del Gobierno Federal.
Las noticias de Estados Unidos siguen careciendo de contundencia, a pesar de la firma del plan de estímulo económico por parte del Presidente Obama, lo que apuntala el escepticismo y la aversión al riesgo.
Ante la incertidumbre, los inversionistas se refugian en bonos del Tesoro de EUA y salen de países como el nuestro. Al mismo tiempo, es un hecho que el flujo de divisas hacia nuestro país seguirá disminuyendo, pues los ingresos por exportaciones petroleras, turismo y remesas continuarán a la baja los próximos mes es, como efecto de la actual recesión. Así, frente a este coctel peligroso, el panorama para el peso no se vislumbra nada halagüeño.
¿POR QUÉ OBAMA NO EXPLICA EL PLAN? La situación económica en América se está deteriorando a marchas aceleradas. Con el desempleo dirigiéndose hacia el 8%, la situación hipotecaria se complica. La preocupación de los economistas no son ya las hipotecas Subprime, que ya están asumidas, sino el riesgo de impago en los 2,4 trillones americanos de dólares que hay en préstamos hipotecarios "Atl-A" y Prime.
- Según la revista The Economist, en la semana entre el 29 de enero y el 2 de febrero Moodys ha rebajado el rating a 59 billones americanos de dólares de hipotecas "Alt-A" desde una calificación AAA a una calificación de bono basura.
- Hay 1.3 trillones americanos de dólares en deuda hipotecaria "Alt-A", mucha de ella en titulizaciones en manos de los propios bancos.
Muchos de los grandes bancos americanos son insolventes, con estimaciones de pérdidas para el sistema bancario en EUA superiores a los 2 trillones americanos de dólares. A todas las pérdidas hipotecarias hay que sumar los impagos previsibles en otro tipo de préstamos, según se va deteriorando la economía.
No hay plan porque lo que hay es un gran desconcierto, que aumenta según se está viendo la magnitud del problema. ¿Nacionalizar los bancos? ¿A cuáles salvar? ¿Obligarles a vender los activos tóxicos a los Hedge Funds a los precios a los que estos están dispuestos a comprarlos?
Lo que sí que parece es que el gobierno americano va a necesitar mucho más dinero del que preveía para limpiar el sistema de activos tóxicos y devolver la confianza.
Enrique Quemada
LOS GURÚS SE PLANTAN: BUFFETT COMPRA BONOS Y GREENSPAN QUIERE NACIONALIZAR BANCOS La crisis está obligando a una reformulación de los mercados financieros, hasta tal punto que el 'Oráculo de Omaha', Warren Buffett, 'reniega' de la bolsa', y el ex presidente de la Reserva Federal Alan Greenspan aboga públicamente por la nacionalización, "temporal", de bancos.
- La gravedad de la crisis actual se refleja en las estrategias de algunos de los principales gurús de los mercados. En una entrevista con 'Financial Times', Alan Greenspan no duda en afirmar que "puede ser necesario nacionalizar temporalmente algunos bancos para facilitar una reestructuración ordenada" del sistema financiero.
- El ex presidente de la FED ha querido matizar que esta situación sería la menos mala de las posibles, y tendría un carácter totalmente excepcional: "Entiendo que por una vez en cientos de años es lo que hay que hacer".
Estas afirmaciones de Greenspan se producen en el mismo día en el que el Gobierno alemán ha aprobado el proyecto de Ley para la nacionalización de bancos en situación precaria como consecuencia de la crisis financiera mundial.
GIRO INVERSOR DE BUFFETT: Más liquidez y más renta fija para afrontar la crisis que está azotando de lleno a los mercados financieros. Esta es la receta que también ha adoptado el 'Oráculo de Omaha' en los últimos meses de 2008, de acuerdo con el desglose de las inversiones realizadas por al firma que controla, Berkshire Hathaway.
- Los bonos corporativos se han convertido en uno de los principales objetivos inversores de Buffett en pleno temporal bursátil. Por contra, el repliegue en renta variable se ha dejado sentir en las participaciones que Berkshire Hathaway ostentaba en compañías fuertemente ligadas al consumo, como Procter & Gamble y Johnson & Johnson.
- La sociedad de inversión controlada por Buffett, que se mantiene como principal accionista en empresas como Coca-Cola, ConocoPhillips y Wells Fargo, ha optado por afrontar la crisis financiera sin realizar desinversiones en firmas como Bank of America y American Express. Donde sí ha dado un paso atrás ha sido en U.S. Bancorp.
- Por el contrario, ha reforzado sus inversiones en empresas como la energética NRG Energy, objeto de una opa hostil, y las industriales Eaton Corp e Ingersoll-Rand.
LA ACTIVIDAD INDUSTRIAL EN MÉXICO CAE 6.7% Los recientes reportes de producción y exportación de automóviles en enero (caídas de 28% y 51%, respectivamente) anuncian que el panorama seguirá siendo complejo para el sector industrial.
- La depreciación del peso es insuficiente para reactivar las exportaciones porque el mayor efecto sigue siendo la menor demanda en Estados Unidos.
- La caída de la producción industrial confirma que la economía mexicana se contrae más de lo esperado.
ACTIVIDAD INDUSTRIAL EN MÉXICO (Variación Anual)
EUA. CAE 1.8% PRODUCCIÓN INDUSTRIAL: Suma ya tres meses consecutivos a la baja; revisan al alza el descenso registrado en diciembre, de 2% a 2.4%. "Un desplome en la producción de automotores y sus partes como consecuencia de cierre de plantas restó más de un punto porcentual al cambio en la producción manufacturera", indicó la FED.
UE. BAJA 12% PRODUCCIÓN INDUSTRIAL La producción industrial de la Eurozona tuvo una caída récord de 12% en un año, tras registrar un retroceso de 2.6 por ciento en diciembre, en una muestra clara de la fuerza de la recesión económica que afecta a Europa.
- En el conjunto del cuarto trimestre, la producción industrial retrocedió un 5.1 por ciento con respecto al trimestre anterior.
- Alemania registró una caída de 4.9 por ciento; España, de 3.5 por ciento; Italia, de 2.5 por ciento, y Francia, de 1.8 por ciento.
- Estiman especialistas que el PIB (1.5e) de la región se contrajo más de lo esperado en el cuarto trimestre; mañana publican las cifras oficiales. (Reforma)
NAPO FRENA LA PRODUCCIÓN DE PLATA: El 93% de la producción nacional de plata está parada debido a la huelga que la Sección 64 del Sindicato Nacional Minero, lidereada por Napoleón Gómez Urrutia, mantiene desde el pasado domingo 8 de febrero en la fundidora Met-Mex de Industrias Peñoles. Leopoldo López, vocero de la empresa, dijo que el paro afecta a 150 mineras que envían materiales del metal a la fundidora ubicada en Torreón, representando 50% de todos los productores que hay en el país. (Reforma)
BUSCA MVS COMPETIR EN GUADALAJARA Y EL D. F.: Con su entrada a las ciudades de Guadalajara y Distrito Federal, el servicio de televisión satelital que proveen Telmex y MVS comienza a competir con las principales compañías de televisión restringida en el país. El producto, que se comercializa con la marca Dish, llegó a Guadalajara y Toluca el fin de semana pasado y se espera que incursione en Pachuca y el Distrito Federal el próximo mes.
En la Ciudad de México, se enfrentará a Cablevisión, filial de Televisa, que desde finales de 2007 ofrece servicios de “triple play”, casi como único proveedor, mientras que en la “Perla de Occidente”, tendrá como rival a Megacable, la de mayor número de suscriptores en el país.
La oferta de Dish cubre 8 ciudades: Puebla, León, Monterrey, Querétaro, San Luis Potosí, Cuernavaca, Guadalajara y Toluca. (Reforma)
STANFORD: OTRO PRESUNTO FRAUDE CON VARIAS VÍCTIMAS EN LATINOAMÉRICA: La Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC) presentó cargos contra el financista R. Allen Stanford por un presunto fraude de $8,000 millones USD que se centra en la venta de certificados de depósito. La SEC argumenta que el extravagante empresario atrajo a inversionistas prometiéndoles retornos altos y supuestamente seguros.
- Este es el segundo gran escándalo de un presunto fraude en EUA en tres meses, luego de acusaciones en diciembre contra Bernard Madoff, quien, según la SEC, admitió haber construido una pirámide financiera de por lo menos $50,000 millones USD. Siobhan Hughes y Miguel Bustillo.
- La SEC indicó que Stanford International Bank les aseguró a los inversionistas que el banco estaba invirtiendo el dinero en instrumentos financieros líquidos que eran supervisados por un equipo de más de 20 analistas.
- En realidad, según las autoridades, gran parte del dinero fue destinado a bienes raíces e inversiones de capital privado. La SEC agregó que sólo Stanford y James Davis, el director financiero del banco, sabían a dónde estaba yendo la mayor parte del dinero.
- De acuerdo con la demanda, Stanford vendió a sus clientes certificados de depósito bancarios mintiendo sobre sus garantías.
Las inversiones REALIOZADAS en distribuidoras de fondos en México, no tienen problema. Los que invirtieron en la isla caribeña de Antigua, si. (Reforma, Wall Street Journal)
BIENES RAÍCES Trump Entertainment, propietaria de casinos en EUA, se acogió a las leyes de protección por bancarrota. La empresa no realizó el pago de una deuda de US $53 millones vencida el año pasado y sus acreedores amenazaban con solicitar la bancarrota involuntaria. El magnate de los bienes raíces Donald Trump, dueño de 28% de la empresa, renunció a la presidencia de la junta directiva el viernes.
URBI: La tercera mayor constructora publica de vivienda en el país por su nivel de ingresos, seguirá siendo la firma más rentable del sector pese al deterioro que sufrirá en sus márgenes del 4T08, superando a Desarrolladora Homex y Corporación Geo, con un margen EBITDA de 26.1% y margen neto de 13.2%.
Desde antes de una mayor agudización de la crisis económica global, URBI se preparó para enfrentar el entorno y prefirió sacrificar su crecimiento en aras de mantener la generación de su flujo de efectivo. Esa estrategia tuvo un resultado positivo, como lo muestra el consenso.
LOS 10 NOMBRES CLAVES DE LA CRISIS FINANCIERA INTERNACIONAL Después de que la crisis financiera se hizo presente a partir de septiembre en 2008, con la crisis inmobiliaria de EUA y luego con el quiebre de bancos e industrias de carácter mundial, economistas de diferentes partes del globo, denominaron la situación como la peor debacle económica de la historia, superando incluso el colapso económico en 1930.
Pero, recién ahora los efectos se están haciendo notar. Fundamentalmente, con el freno en los planes de inversión, despidos masivos e incertidumbre propia de mercados que están en constante especulación y que no tienen certeza de lo que sucederá en un futuro cercano.
Pero, ¿quién es el responsable?
- Se podrían señalar a muchos, pero el listado sería interminable. Desde presidentes, economistas, gerentes y CEOs, faltaría espacio para determinar con exactitud a un responsable.
- El diario norteamericano The Times elaboró un listado con los 10 nombres que podrían ser sindicados como los responsables de la actual coyuntura financiera.
1. Dick Fuld: multi-millonario norteamericano de 62 años, fue consejero delegado de Lehman Brothers cuando se quebró en septiembre del año pasado. Apodado el "hombre más espantoso en Wall Street", Dick Fuld es considerado responsable de dejar a Lehman Brothers expuesto a activos tóxicos, hipotecas y otros activos de deuda que se derrumbaron y provocaron la quiebra de la institución. En sus últimos meses una serie de compradores estuvieron interesados en Lehmans, pero el Fuld no quiso vender a los precios ofrecidos. Si hubiera actuado antes, habría sido capaz de evitar la quiebra.
2. Henry Paulson: si Fuld es responsable del colapso de Lehman, el ex secretario del Tesoro de EUA, es quien permitió que esto sucediera. Trató de darle una lección a Wall Street, pero será recordado como quien convirtió la crisis en un hecho global. Anatole Kaletsky, de The Times, dice: "El colapso mundial de la banca tal vez podría ser descrito como una bala en la cabeza, desde su causa inmediata fue una decisión consciente del Tesoro de los EUA para poner en peligro la estabilidad de la economía mundial en la búsqueda de una esencia objetivo político, para demostrar que la Administración Bush está dispuesta a actuar, ahorradores e inversores de todo el mundo habían asumido que las instituciones financieras como Lehman eran demasiado grande para fallar".
3. Alan Greenspan: mientras estuvo a cargo del Tesoro en EUA fue responsable durante su gestión en la reducción casi a cero en los tipos de interés, inundando el mundo con dinero fresco y barato. Pero este relajo monetario, en épocas de tranquilidad financiera fue, según muchos, lo que allanó este verdadero "tsunami del crédito".
4. John Tiner: estuvo a cargo de la Autoridad de Servicios Financieros, el dispositivo de vigilancia que analiza las políticas del Reino Unido. Una de las principales comisiones parlamentaria ha dicho que la FSA es culpable de una "falla sistemática".
5. Fred Goodwin: tras la crisis ha sido llamado el "peor banquero del mundo", por ser responsable de la debacle del Royal Bank of Scotland (RBS), el segundo mayor del Reino Unido. Hoy es considerado algo como el homólogo europeo del ya nombrado Dick Fuld. A mediados de enero, los contribuyentes vieron que su participación en el gigante de la banca, aumento del 58% al 70%.
6. Gordon Brown: predijo la crisis financiera mundial hace diez años, en un discurso que hizo a los estudiantes de Harvard. Lamentablemente se hizo muy poco para evitarlo. James Gordon Brown fue Canciller del Tesoro, durante "el período más largo de crecimiento" en la historia del Reino Unido, pero los economistas culpan a Brown por fomentar la subida de los precios de la vivienda, de la inflación y la propagación del crédito que alimentó los años de auge y dio lugar finalmente a la actual problemática.
7. George Bush: estuvo al mando cuando las semillas de la crisis subprime se sembraron, pero una vez que éstas explotaron no se sintió responsable por ella. "Wall Street se emborrachó", dijo para culpar a los banqueros, mientras evadía su responsabilidad.
8. Kathleen Corbet: las agencias han sido acusadas de tomar la palabra de los inversores y no evaluar correctamente los riesgos asociados a las titulizaciones. Corbet fue jefe de la mayor agencia de calificación crediticia, Standard & Poors.
9. Hank Greenberg: dirigió AIG por casi 40 años, llevándola a tomar fuertes participaciones en mercados con altas tasas de incumplimiento crediticio. El problema es que AIG era tan grande, que expuso a medio Wall St. a la crisis.
10. Angelo Mozilo: fue controlador del mayor prestamista hipotecario de EUA Countrywide, que inició el auge de hipotecas dudosas y desataron una crisis a escala mundial. Con el negocio, se estima que Mozilo ganó $470 millones USD.
Nota: Esta opinión contiene notas publicadas en los principales medios nacionales, de las cuales son responsables únicamente los autores.
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